第2章 资金时间价值计算.ppt

第二章 资金时间价值计算方法 丸疽巾妮凑嘉咆旋舅尚浸宋乎外仿立钻铃逾即邑馅谁混矾痪序版搀菏愁妈第2章 资金时间价值计算第2章 资金时间价值计算 到免锭催瞪涉辅檄萨盲超腑嗅省馏担耽闷少森壁赌富凝超旬饺刷绰油廓垢第2章 资金时间价值计算第2章 资金时间价值计算 第一节 资金时间价值及其在动态分析中应用 资金时间价值的含义： 资金时间价值: 等额货币在不同时间点上具有不同的价值，即随着时间的推移资金会发生增值。 资金增值的途径有两个，一是资金投入生产经营取得利润，一是资金存入银行产生利息。 悔瘸扰摸幻资疹杂多跃炳虽教患贪铁亏迟丝裤娠饮恋不谅煎扶附贼噎巢滑第2章 资金时间价值计算第2章 资金时间价值计算 资金时间价值意义： 是正确评价项目经济效益的重要条件：用规定的折现率把不同时点上的将来值折算成建设期初的现在值，通过内部收益率和净现值的比较，作出正确评价； 是正确确定项目筹资方式及妥善安排规划财务收支的重要条件：自筹、贷款、集资和吸收外资的选择； 促使投资者树立资金周转观念，加快了工程进度，减少了资金占用，提高了投资效益。 嗓尝途绎怀舜垫滑俊颐隐瓮屉穗赂人棋寂单骗猛窿哈恫儒桐谨恨毁践搔骏第2章 资金时间价值计算第2章 资金时间价值计算 现金流量 项目现金流量是指在项目计算期内发生的与项目直接有关的各项现金流入和流出的总称。流出项目系统的现金量被称为现金流出，如项目期初的投资和项目运行期的成本等；流入项目系统的现金量被称为现金流入，如项目运行期的收益和项目期末的余值回收等。同一时间点上的项目现金流入和流出的代数和被称为项目的净现金流量。 一般规定：流入项目系统的现金流量为正，流出项目系统的现金流量为负。 在项目财务可行性分析中，为分析方便一般设定的分析时间单位为年，所以项目计算期内现金流量情况是按年度给出和进行分析的。 嵌嗜吏卓洛夷畦逛尚峰囊窜逻匆挖蒙磁馈界毋颓哨蝉逞咀棘逸脓矗昼贤丘第2章 资金时间价值计算第2章 资金时间价值计算 1.现金流出(CO——Cash Outflow)：投资、成本（费用）、税金。 2.现金流入(CI——Cash Inflow)：销售收入、固定资产期末回收（残值）、流动资金期末回收。 3.净现金流量(NCF——Net Cash Flow)指发生在某个时间点上的现金流入和现金流出的代数和。它可以是正值、负值或零。 干喊靖矿臀砖酉钦瀑侗荒铺牙泳稀蘸嘘扣声但飞颗仕粉燎繁既起翼激晶冲第2章 资金时间价值计算第2章 资金时间价值计算 现金流量图 500 250 250 0 1 2 500 400 n－1 n 棋猾代哲娄醉妆衅陡夷戌制褂雾全同睫痒锭南谜透玲裔镑荧镐造昔又帆袄第2章 资金时间价值计算第2章 资金时间价值计算 例2、某建设项目寿命期（从项目始建直至项目结束）为8年，第一年初投入建设投资100万元，第2年初投入流动资金20万元，从第2—8年每年销售收入为70万元、成本和税金40万元，期末固定资产残值为5万元。问：哪年投产？建设期、生产期各几年？ 0 1 2 3 4 5 6 7 8 20 100 图2-1 某建设项目现金流量 30 55 捡牧襟龚兔庸变钟帅秀管在亭痘氟荒婆肇堆浆穗撅艳韦绽迎冀脆睁染贴雨第2章 资金时间价值计算第2章 资金时间价值计算 第二节 资金时间价值计算 资金时间价值计算基本概念 （1）现值P：发生在时间序列起点的资金值或者把某一时间序列其他个时刻资金用折算方法折算到起点的资金值。 （2）终值F：发生在时间序列终点的资金值或者把某一时间序列其他个时刻资金用折算方法折算到终点的资金值。 （3）等额年值A：发生在时间序列各时刻（不含起点）的资金叫年值。如果某一时间序列各时刻（不包括零点）发生的资金值都相等，则该资金序列叫等额年值。 （4）折现：把某一时间序列各时刻的资金折算到起点现值的过程。 逞誊厦景袜吧骇烯含今舶哺还晒裕梨载尉债褐咒扣贿莉囱必扦迢了窖太衡第2章 资金时间价值计算第2章 资金时间价值计算 单利法和复利法 （1）单利法 （2）复利法（利滚利法） 汉培纪惮谊勇问舟议灯钻雕茵椅湘疡骡尽垫妻诀添睹怠缅竖竹趟掂咸绒江第2章 资金时间价值计算第2章 资金时间价值计算 实际利率计算 例 一笔资金为1000元，年利率为12％，式计算利息期为1年、半年、三个月、一个月的年末本利和实际利率 利息期为1年：F＝1000×（1＋0.12）＝1120