费用中比率分析(五).docVIP

财务比率分析 （一）短期偿债能力：流动性分析 短期偿债能力也叫流动性分析，是判断公司在短期内会不会出现资金周转不灵的问题。判断一个企业是否有短期偿债能力有两个重要指标，一个是流动比率，一个是速动比率。 1.流动比率 流动比率的公式是：流动比率＝流动资产÷流动负债。 2.速动比率 速动比率的公式是：速动比率＝（流动资产－存货－预付费用）÷流动负债。速动比率是指速动资产变成现金的速度比流动资产快，之所以减去存货，是因为存货变成现金比较慢。 存货包括原料、在制品、半成品，还有成品，要从原料变成半制品、成品，最后卖掉，有时时间拖得很长。所以在计算速动资产时，就把存货先减掉。还有一些预付费用或预付款项，这些东西变成现金的速度也比较慢。 【案例】 某企业财务分析表 时间 2000年12月31日 2001年12月31日 流动性分析 流动比率 1,220/284＝4.3 1,458/779＝1.9 速动比率 ? 1,220-(116+312)/284 ＝792/284 ＝2.8 1,458-(500+136)/779 ＝822/779 ＝1.05 点评：该企业从2000～2001年，它的流动比率从4.3降到1.9，速动比率从2.8降到1.05。因为2001年，它的应付账款大幅增加了，等于说它的流动负债增长得非常多，应付款大概是4亿多，流动负债是2.83多亿，所以流动比率大幅下降，速动比率也是一样。 3.流动比率与速动比率的标准值 流动比率和速动比率都会有一个理论值，或者叫标准值。如表3-1所示： 表3-1 流动比率与速动比率的标准值 项目 理论值 实际值 同业值 流动比率 ＞或＝2 4.3 1.9 速动比率 ＞或＝1 2.8 1.05 ? 【表析】 流动比率的理论值是2，就是说流动资产是流动负债的2倍。当然这个数字是比较保守的，除非该企业应收账款的品质很差，存货的品质也很糟，几乎都要打对折，才能变成现金。 例如台湾的上市公司，这个倍数平均是1.4倍左右，能够做到2倍的企业实际并不是很多。 速动比率的理论值是1倍，就是说速动资产是流动负债的1倍。这个数字也是比较保守的，例如台湾的上市公司，能够达到1倍的，也不是太多。企业的实际数字可能都比这个数字低很多。 4.财务比率 按照上述分析，企业一般都会发生资金周转不灵的情况。可是为什么有的企业没有倒闭呢？那是因为有些公司有很强的资金调度能力。 很多公司规定，一定把现金集中到母公司来管理，所以母公司的速动资产比较多。而有时子公司的财务比率很差，因为母公司随时可以把子公司要的钱打到子公司的账上。所以表面上看公司财务比率不好，但是如果能够找到一个金主，随时可以支援，这样企业的偿债能力就不成问题。 【案例】 台湾有一家公司，它的后台老板很有钱，该老板为了解决公司资金缺口的问题，固定把5000万现钞存在银行里，以备不时之需。该公司的客户经常会拿客票来抵用现金。 即使该公司偶尔出现资金缺口，但因为老板自己放了5000万在银行，随时可以自由调动，以及时弥补公司的资金缺口，所以该公司几乎没有发生过资金周转不灵的情况。 银行一般都很重视财务比率，它会注意企业的流动比率和速动比率，所以如果想向银行借钱，应该把财务比率做好。 在计算财务比率时，如果把子、母公司都同时加起来的话，财务比率就会变动。所以有的企业在年底前，会以赊账的方式购入商品，这样流动资产存货增加，应付账款增加，所以子、母的比例就会好一点。还有的企业采用还短借长的办法。一般短期借款的利率比较低，因为越长风险越高，所以有些公司全部借短期，而银行借款属于流动负债，这样财务比率就会比较不好。所以有时候有些企业到年底的时候把短期的借款还掉，改借长期的。然后到明年1月1号，又开始还长借短。 5.造成现金短缺的原因 造成财务比率不好的因素很多，其中包括公司的现金短缺，可能有以下几个方面的原因： (理财不当，将现金做长期用途； (债信欠佳，必须以现金交易； (收款能力欠佳，现金回收太慢； (未能善用银行短期借款； (售价低于变动成本，造成现金流出； (未能积极出清存货； (自有资金（资本）不足； (其他不当的现金支出活动。 以上这些，都是造成现金短缺的原因。 （二）资本结构分析：财务安全性 短期偿债能力分析只能起到一种救急的作用，而不能真正做到救穷。从长时间来看，企业的财务是否安全，需要对企业进行资本结构分析，即企业财务安全性分析。公司的财务有无问题，可以通过两个指标来观察，即杠杆比率和长期资金对固定资产的比率。 1.杠杆比率 杠杆比率的公式是：杠杆比率＝负债的总额÷业主（股东）的权益。 经营一个企业，有多少钱是自己拿出来的，有多少钱是向外面借的，一定要有一个杠杆。 ? 2.长期资金对固定资产的比率 长期资金对固定资产的比率＝（业主权益＋长期负债）÷固定资