长期股权投资优缺点比较.docVIP

筹资方式 优 点 缺 点 股权性筹资 投入 资本 筹资 1.提高企业的资信和负债能力； 2.不仅能筹到现金，还能直接获得先进设备、技术和材料，能尽快形成生产经营能力 1.筹资成本（资本成本）较高； 2.非货币资产的估价较难； 3.产权关系有时不清，不便于产权交易 普 通 股 筹 资 1.形成稳定而长期占用的资本，有利于增强公司的实力，为债务筹资提供基础； 2.资本使用风险小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付义务和支付风险； 3.筹资数额较大 1.筹资成本高：①资本使用风险小意味着股东所承担的投资风险大，从而股东期望投资报酬也较高，直接加大资本使用成本；②股利税后支付，不存在负债等筹资方式下的税收抵免作用；③发行成本相对较高。2.新股发行会稀释原有股权结构。3.股票发行过量会直接导致每股收益下降，从而不利于股价↑ 留 存 收 益 1.资本成本较普通股低，因为不会发生筹资费用；（不发生发行费且不存在外在成本）2.保持原有股东的控制权，不会稀释原有股东的控制权 1.筹资数额有限，最大可能的数额是企业当期的税后利润和上年未分配利润之和； 2.留存收益的比例受某些股东的限制，如可能会要求一定比例的股利支付率，看公司的股利分配政策 股权性筹资 债 券 筹 资 1.筹资成本低：与股票相比，债息在所得税前支付。 2.利用财务杠杆作用。 3.有利于保障股东对公司的控制权。 4.有利于调整资本结构：可选可转换债券或可提前赎回债券 1.偿债压力大。 2.不利于现金流量安排。 3.筹资数量有限：国家规定的企业债券年度发行规模；《公司法》债券累计总额不得超过公司净资产的40% 长 期 借 款 1.筹资迅速。 2.筹资成本低：银行利率较低，且可以在税前支付，手续费也较低。 3.借款弹性较大。 4.易于企业保守财务秘密 1.筹资风险大：有固定的利息负担和固定的还本付息日。 2.使用限制多。 3.筹资数量有限 融 资 租 赁 1.节约资金、提高资金的使用效益。 2.迅速获得所需资产，可尽快形成生产能力。 3.增加资金调度的灵活性。融资租赁使企业有可能按照租赁资产带来的收益的时间周期来安排租金的支付，从而使企业现金流入与流出同步，有利于现金调度与协调 1.租金高。 2.成本大。 3.资产使用风险大 混合性筹资 可 转 换 债 券 筹 资 1.有利于降低资本成本。利率通常低于普通债券。 2.由于可转换债券选择权本身具有其吸引力，从而发行公司可按高于同类普通债券的价格卖出，可以取得高额筹资。 3.有利于调整资本结构。可转换债券具有债权筹资和股权筹资的双重属性。 4.债券转股权后，减轻和消除了公司到期还本付息的压力和债务风险，减少了现金流出量。 5.增加对公司股价上升的信心 1.能否实现转换对公司是一种考验，一旦转换不成或部分转换，公司将要付出较高代价赎回；2.如果公司股价长期达不到转换条件，将会对公司的资本结构造成较大的影响 认 股 权 证 1.发行认股权证可以为公司筹集额外的资金。无论认股权证是单独发行，还是附带发行，都可以按一定价格出售，并且不用支付利息、股息，也不必按期偿还，从而为公司筹集一笔额外的资金。2.认股权证可以促进其他筹资方式的运用。如单独发行的认股权证有利于未来发售股票，依附于债券的认股权证，可促进债券的发行。