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浅析我国财险公司财务困境预警 　　一、引言 　　本文所指财务困境预警是基于企业信息化，同时以企业财务指标为载体，对企业风险进行实时监控，对将要陷入财务困境的企业进行预测警报①。 　　关于“财务困境”的界定，西方由于法律体系完善，统计数据完备，对一般企业风险预警的研究都以破产为划分标准，而国内研究多数以上市公司被ST作为判定企业陷入财务困境的标准。由于国内没有破产或被ST的保险公司，所以以往学者的划分标准并不适合本文。曾忠东(2006 )、苏辛(2008)、申恒亮(2008)等采用某一家公司的纵向数据，以“问题年度(或季度)”代替;腾焕钦(2011)尝试以偿付能力不足作为界定标准。笔者认为以单一指标作为判别财险公司是否陷入财务困境的标准过于简单，本文结合前人的研究基础，参考证监会对上市公司财务异常状况的界定和《破产法》对破产情形的规定，并结合保监会对财险公司偿付能力监管要求，对我国财险公司财务困境风险进行识别。 　　二、财务困境预警指标体系构建 　　目前，我国己有的初步研究成果中，对保险企业风警指标的选择主要集中在以下几方面:战略风险、内控风险、承保业务风险、负债风险、盈利风险、偿付能力风险、成长性风险、声誉风险，以及经济、市场、法律、社会等外部环境风险。本文指标选取基于风险识别的全面性以及指标的可量化性，在借鉴前人研究的基础上，结合财务困境理论，初步选取以下六大类风险指标:承保风险指标、负债风险指标、流动性指标、盈利风险指标、成长风险指标和偿付能力指标。 　　1.保费增长率X, 　　保费增长率直接反映本期保费与上期保费的增长变化情况，保费增长率=(本期保费收入一上期保费收入)/上期保费收入*100 %，是风险的逆指标。 　　2.综合赔付率Xz 　　综合赔付率=综合赔款/己赚保费*100 % 其中，综合赔款=赔付支出一摊回赔付支出+提取未决赔款准备金一摊回未决赔款准备金。综合赔付率越低，表明公司盈利能力越强，间接表明公司内控水平越高，抗风险能力越强，因此是风险的正指标。 　　3.再保险率X3 　　再保险率=分出保费/保费收入。再保险比例的高低要根据各公司偿付能力水平、业务结构等具体情况来确定，是一个区间指标。 　　4.综合费用率XQ 　　综合费用率=(分保费用+营业税金及附加+佣金及手续费+业务及管理费一摊回分保费用)/自留保费*100 %。费用率是指维持公司经营的费用支出与公司自留保费之比，是公司主要支出成本之一。其中，佣金及手续费是直接向保险中介渠道支付的销售费用，是保险展业成本的主要部分，属于保单获取成本;而业务及管理费也有相当一部分直接或间接属于保单获取成本。费用率越高，意味着财险公司保单获取成本越高、经营管理成本越高，因此为正指标。 　　5.自留保费率X5 　　自留保费率=自留保费/(实收资本+公积金)* 100 %，实收资本加公积金代表了公司的自有资本，是应对公司债务的核心资本。自留保费率越高，表明公司自由资本承担的风险越高，风险正指标。 　　6.准备金充足率X6 　　准备金充足率=(未决赔款准备金+未到期责任准备金)/自留保费。未决赔款准备金提取不足，则计入本期的赔款减少，虚增本期账面利润，降低未来账面利润;反之则降低本期账面利润，虚增未来账面利润，属于区间指标。 　　7.资产负债率X7 　　资产负债率也称作举债经营比率，是反映企业的资本结构和长期偿债能力的重要指标。风险正指标。 　　8.杠杆比率X8 　　负债/股东权益。利用债务的程度，也反映债务风险。风险正指标。 　　9.流动比率X9 　　流动比率=流动资产/流动负债，用来衡量公司短期财务状况，直接反映企业在当前及今后的营业周期内提供现金、偿付短期债务、维持正常经营活动的能力。流动比率高，表明资产流动性大，短期偿债能力强，是风险的逆指标。 　　10.应收保费率X10 　　应收保费率=期末应收保费余额/本期保费收入*100 %。应收保费的主要来源有两种，一是投保人未按约定履行交费的义务，二是滞留在代理人或经纪人手中的保费。应收保费率越高，说明保险公司面临的风险越高，或者管控能力越弱，因此为正指标。 　　11.保险业务收入/经营活动现金流入11 　　可大致说明保险公司产品销售收入占经营活动流入的现金的比重有多大。比重大，说明公司主营业务突出，营销状况良好。风险逆指标。 　　12.资金运用收益率X12 　　资金运用收益率=资金运用净收益/当年可投资资产平均余额*100 %，可投资资产=货币资金+拆出资金+交易性交融资产+衍生金融资产+买入返