浅析金融工程与风险管理.docVIP

浅析金融工程与风险管理 　　随着改革开放和金融市场的迅速壮大和发展,投资市场对风险规避的需求也越来越大。金融工程的出现则彻底改变了过去人们对风险管理的认知。以其较低的风控成本和较高的风控效率被广大投资者所认可。从多教教度审视金融工程对于风险管理的意义由于与进一步确定其在我国的金融现代化发展中的地位,了解其发展障碍从而制定出应对措施。 　　一、理论回顾与问题的提出 　　1.1金融工程的理论基础有投资组合理论,资本资产及其定价模型(CAPM),套利定价理论(APT),有效市场假说等。金融工程的投资组合管理是将投资组合作为一个整体,通过关注组合整体的风险与收益,权衡之后做出最佳决策。WilliamSharpe(1964),JohnLintner(1965)及JanMossin(1996)提出了基于市场处于均衡状态条件下的定价模型CAPM。然而,RichardRoll(1976)对CAPM提出质疑,认为此模型永远无法实证研究,因为市场难以处于完全均衡的状态条件下。StephenRoss(1976)突破了CAPM,提出了套利定价原理(APT)。有效市场的假说则由Farma(1970)提出。 　　1.2本文在对金融工程架构理论理论和回顾的基础上,结合我国金融市场的特征,分析了我国金融衍生品市场发展的需求与阻力。同时对已有的经济模型进行研究得到影响金融市场发展的主要因素。探讨性地提出符合我国基本国情的金融市场发展模式和发展策略,促进我国金融衍生品市场健康有序发展。 　　二、金融工程的产生与发展 　　金融工程是20世纪90年代基于市场以及投资者风险管控的需要而产生,它是一门集金融投资工程于一体的交叉性学科。它的出现和发展对整个金融市场及其相关领域都产生了极其深远的影响。一直以来,金融创新都是金融市场长足发展的硬性需求。各种新型期权期货在此基础上应运而生。此外,相关产业信息技术的进步也为金融市场的发展提供了技术上的支持。计算机技术的广泛应用解决了金融产品估价和后续测算这一大难题。除了这些外部环境的因素,金融工程的产生也是内在投资者的需要。投资者迫切需要这样一种金融产品来帮助自己规避风险,提高投资效率,以获取更大利益。 　　三、对风险管理的影响 　　金融产品化。金融衍生品市场的蓬勃发展是的相关经济领域可以通过产品交易和产品设计来进行风险规避和风险管理。金融工程的出现响应了金融市场的需要和广大投资者的需求。以其极强的技术性和效率性在近年来得到广泛应用。也是金融机构有了更多的盈利资本和获利机会。此外,金融衍生品的大量问世也是我国金融市场蓬勃发展的必经之路。 　　金融风险量化。金融工程作为一门交叉性的学科,使得计算机技术,计量经济学科学等在金融领域有了大量应用。为广大金融工程衍生品研发者提供了有效方法来量化产品风险和可能收益。金融风险复杂化。一方面,衍生品的大量应用确实降低了金融市场的整体风险。但是又因为金融产品的组合投资方法和组合模型应用。使得市场上出现了新型金融风险mdash;mdash;组合投资风险。此外,在产品定价方面,也为相关投资者添入了更多不稳定因素。 　　四、金融工程在风险管理上的优势 　　1.时效性和联动性。相比于其他传统的风险管控办法,诸如证券投资组合,资产负债管理等,金融工程有着明显优势。因为衍生品能规避风险的一个重要因素就是其价格会与基础工具的价格波动呈现出明显的规律性变化。通常,金融衍生品与基础变量的关系一般是线性关系或是较为复杂的函数关系。 　　2.成本最小化原则和高杠杆性。金融衍生品以低成本投资在金融市场上吸引了大量投资者。衍生产品采用保证金交易制度。投资者的初始投入资金只需满足资产价值的某个百分比。衍生工具交易操作的时候一般只需付出少量资金就可以进行大额交易,即使是平仓也只需要进行差额交易。大大节约了资金。对投资者来说,这间接的创造了风险转移市场,在将风险集中处理的同时,也将成本降到了最低。 　　3.交易的契约型和灵活性。以期权为例,实质上是对未来的权利的义务在当下签订合约进行处理。是一种合同关系,契约型极强。同时也较为灵活,交易方式多种多样,看、既可以选择场内交易也可以选择场外交易。投资记者可以根据自身需要选择风险程度与自己承受能力匹配以及交易方式方式最适合自己的一款产品进行投资。这样的灵活性大大刺激了越来越多的投资者进入市场。 　　五、金融工程发展的障碍 　　虽然当下盛行利用开放性思维与金融工具结合的方法来解决金融市场问题。但仍不能忽视金融工程是一把双刃剑。尤其是中国目前金融体制转轨尚未完全成功,相关政策的实施扰动还是很大。我们的虽采用金融工技术仍需要报有一丝谨慎的态度。 　　由于受制度所困,目前中国金融市场上的金融风险仍会受到旧制度的影响。过去积累的不利