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《资本经营》综合练习题 第一章 概论 判断题 1.人们对资本的理解往往停留在资本的社会属性上，而恰恰忽视资本的自然属性。 2.资产重组的方式主要有股份制改造、资产置换、债务重组、债转股、破产重组和人员重组。 选择题 1.资本经营原则是资本合理配置原则、成本收益原则、资本周转效率原则、收益与风险原则和——。 A.利润最大化原则 B.产量最大原则 C.成本最小原则 D.开放性原则 1.资产经营和资本经营的区别是经营内容不同和——。 A.经济体制不同 B.经营目标不同 C.经营出发点不同 D.经营策略不同 问答题 1.资本经营的特征 2.资本经营与商品经营的关系。场内交易创业板市场的特点。并购各种并购运作方式的特点。 兼并收购交易费用整合项目 管理者收购1.管理者收购的运作过程。 2管理者收购尽职调查。 管理者收购的方式。战略联盟1.战略联盟的类型和运作过程。 合资企业的运作特点。 股份回购、企业分立与资产剥离股份回购特点。企业分立特点。分拆上市特点。资产剥离的特点。 第七章　资产重组 1.资产重组的主要形式的特点和运作过程。 企业失败的补救措施。托管经营托管经营的特点。我国企业托管经营的运作模式。租赁经营杠杆租赁租赁。 第十章　中国企业跨国资本经营 中国企业跨国资本经营的方式。 企业跨国并购的内容。第十一章　资本经营者队伍建设 资本经营者约束监督。 2资本经营者股票期权。 3资本经营者的激励机制和考核指标。 第十二章　资本经营的法规监管安进引发全球生物医药最大并购案 “安进”虽贵为全球生物医药产业领头羊，拥有极强的研发能力和产品优势，但在新产品研发上依然风险很大。为保持公司持续的成长性，“安进”管理层天价并购了产品具有“巨型炸弹”类药品潜质的“英姆纳克斯”。 　　去年12月，全球最大生物制药企业“安进公司”（Amgen）宣布，将以160亿美元并购美国另一家生物技术领域顶尖企业“英姆纳克斯公司”（Immunex）。 　　这宗全球技术最领先、产品最具竞争力的两家生物技术公司合并案，大大刺激了美国股市。消息宣布当天“安进公司”股价劲扬6.18%，“英姆纳克斯”股价大涨13.43%，在其带领下，美国生化股一扫一周前的阴晦，美交所生化股指数（BTK）当日收盘时大涨4.03%，纳斯达克生化股（NBI）也锐升了3.65%，充分表现出美国投资者对该并购案及整个生物医药产业的关注和青睐。 　　“郎才女貌”的结合 　　美国安进公司在肾脏病、肿瘤分子生物学、细胞生物学研究领域全球领先，其核心产品EPOGEN（促红细胞生成素）、NEUPOGEN（粒细胞集落刺激因子）一直都是全球基因工程药品销售的佼佼者。尤其是EPOGEN，因在治疗肾脏性贫血上具有突出疗效，不仅给安进带来巨额利润，且奠定了该公司基因工程药品在现代医学界的世界领先地位。2000年，安进全球营业额为36.2亿美元，净利润11.4亿美元，每股收益高达1.11美元，净资产43.1亿美元，成为美国的明星企业。 　　被安进购并的“英姆纳克斯”是全球生物医药业中发展最快的公司之一。作为美交所生化股指数的成份股公司，它在免疫系统的抗感染领域拥有全球最领先的研究实力。其2000年推出的治疗关节炎的生物类药品ENBREL，经为期一年的推广，2001年1-9月完成销售5.45亿美元，已具备成为“巨型炸弹”类药品的雏形。 　　两家公司的合并，促成了业内全球最大的并购案，其首要特点是规模巨大。为实现购并，“安进公司”投入了价值160亿美元的股票和现金，它允许“英姆纳克斯”股东以1股本公司股票换取0.44股“安进”普通股加上4.50美元现金。因为“英姆纳克斯”是家经营状况良好、成长性极佳的企业，“安进”并购中采取了超过“英姆纳克斯”现行股价18%的溢价策略，每股收购价达32美元左右。而“英姆纳克斯”在17日消息公布后收盘股价为26.96美元。是次并购后，新的“安进”总资产扩充为850亿美元，通过与“英姆纳克斯”换股增资的过程，“安进”还引入了原“英姆纳克斯”控股股东“美国家庭用品公司”（AmericanHomeProductCorporation）。这是一家在处方药、非处方药、疫苗的生产开发领域都有一定优势的制药企业，它在新公司中占有约8%的股份。这使得“安进”与大型化学药品制造企业结盟的战略又迈进了一大步。 　　“迎娶”英姆纳克斯正当时 　　“安进”对“英姆纳克斯”一往情深，主要基于“安进”对新产品的迫切需求。该公司为期10年的快速发展主要归功于两大产品EPOGEN和NEUPOGEN的销售。2000年这两类药物全球销售额分别为19.6亿美元和12.2亿美元，占整个“安进”产品销售的61.2%和38.1%。然而这两项产品从正式投放市场算起都已超过10年时间，产品经过多年的市场深度开发已进入稳定销售阶段，利润增长