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练习1：为完成某一项任务提出５种备选方案。分析期为5年，对政府部门来说最低期望收益率为15%。每个方案所需总的投资、年净收益和期末残值如下表所示： 请问：哪一种方案将被选中？请使用两种方法分析(1)增量NPV法；(2)单个方案NPV法。 本章练习题 项目 方案 1 2 3 4 5 投资 50 60 70 80 100 年净收益 15 18 20 25 28 残值 10 12 15 18 20 各投资项目经济数据 (单位：万元) 假设A、B、C、D为互斥方案。他们的现值若以美元计，在不同利率下的数值如下表所示： 求解：(1)如果MARR=20%,将选择哪种方案？ (2)如果选择B方案，则MARR是多少？ 练习　2 各投资项目方案经济数据 (单位：万元) 项目 利率(%) 0 5 10 15 20 A 500 280 50 -150 -400 B 350 280 200 140 80 C 250 200 170 140 100 D 180 80 -50 -140 -280 首页 第六章投资项目的决策方法 结束 第一节　技术方案的关系与分类 首页 第六章投资项目的决策方法 结束 第二节　互斥方案的经济性比选 首页 第六章投资项目的决策方法 结束 第三节　独立方案的经济性比选 首页 第六章投资项目的决策方法 结束 第四节　混合方案的经济性比选 首页 第六章投资项目的决策方法 结束 上一章回顾 项目经济评价概念 项目经济评价工具的使用 时间型评价指标 价值型评价指标 效率型评价指标 重点 项目经济评价工具的区别、计算方法、适用条件及应用 内部收益率指标的唯一性问题 第六章投资项目的决策方法 技术方案的关系与分类 1 互斥方案的经济性比选 2 独立方案的经济性比选 3 混合方案的经济性比选 4 本章重点与难点 技术方案的关系与分类 互斥方案的经济性比选 独立方案的经济性比选 重点 难点 价值性指标和比率性指标在互斥方案比选中的应用，真正理解增量分析法的内涵； 寿命期不同的互斥方案的经济性比选方法； 净现值率排序法和互斥组合法在独立方案经济性比选中的应用； 混合方案的经济性比选方法。 6.1 技术方案的关系与分类 一、技术方案的关系 互斥关系 依存关系 （互补关系） 方案间具有排他性，在多个方案间只能选择一个。方案的效果之间不具有可加和性，在同一投资项目内部的各备选方案间存在互斥关系。 在两个或两个以上的项目之间，如果某一项目的实施要求以另一项目（或另几个项目）的实施为条件，则为相互依存，或具有完全互补性。 独立方案 互斥方案 互相依存和互补关系方案 现金流相关方案 混合相关方案 技术方案 分类 二、技术方案分类 6.1 技术方案的关系与分类 6.2 互斥方案的经济性比选 原则：多个互斥方案进行比较时，只能选取其中之一。 评价内容： 绝对经济效果检验； 相对经济效果检验。二者缺一不可。 可比性判断： 考察的时间段和计算期； 收益和费用的性质及计算范围； 风险水平； 使用的假定。 　　　若这些方面都具备可比性，那么项目比选的实质性内容基本上就是资金流的数量和寿命期了。 6.2.1寿命期相同方案的比选 绝对经济效果检验 价值性指标评价：净现值大于零； 比率性指标评价：内部收益率大于基准折现率； 时间性指标评价：投资回收期小于期望投资回收期。 相对经济效果检验： 价值性指标评价：净现值最大（且非负）的方案最优； 比率性指标评价：内部收益率最大的方案最优； 两者矛盾时——增量投资经济分析。 服务寿命相同的方案，可以直接进行经济效益比较。 若增量投资能够带来满意的增量收益，则投资额大的方案优于投资额小的方案； 若增量投资不能够带来满意的增量收益，则投资额小的方案优于投资额大的方案。 6.2.2增量分析法 判断增量投资(或追加投资)的经济合理性： NPVA 0 NPVB 0 Y △NPV（A-B）0 Y 选A方案 Y N 拒绝A方案 N 拒绝B方案 N 选B方案 6.2.3净现值法 注：A的投资额大于B的投资额 6.2.4内部收益率法 注：A的投资额大于B的投资额 IRRA i0 IRRB i0 Y △ IRR（A-B）i0 Y 选A方案 Y N 拒绝A方案 N 拒绝B方案 N 选B方案 　　寿命期不同的方案不具可比性，需做一些假定，设定一个共同的计算期，使之具备可比性。 1.最小公倍数法：假定备选方案可重复实施，具周期性 2.合理的方案续接或残值回收假定 取“短”：假定长寿命方案在共同服务期末仍保留一定的未使用价值。 取“长”：假定短寿命方案的接续方案净现值为零。 规定统一服务年限。 6.2.5寿命期不同方案比选 1.承认方案在服务期末存在未使用的价值，但没有必要回收。 2.认为方