上交所个股期权模拟交易业务细则介绍.pptVIP

五、行权与结算 （一）行权指令 期权持有人行权的，应委托本所会员通过本所交易系统申报，会员应对申报账户进行资金或标的证券进行是否足额检查与冻结，申报时间为最后交易日9:15—9:30，13:00—15:30，申报数量为一手的整数倍。 当日行权申报指令，当日有效，当日可以撤销。行权申报可多笔申报，可申报累计数量不超过净多头持仓数量，超过按净多头持仓数量计算。 行权日(最后交易日)买进的期权，当日可以行权。期权行权采取实物交割，交收周期为T+2日，交割时双方按照行权价支付相应数量的标的证券和现金。 （二）履约分配原则 对冲优先 “先进先出”与“后开仓先被行权” 对空头持仓平仓依时间顺序进行平仓；对实物交割或期权多头者未全部提出行权情况，根据提出行权申请时间产生行权队列，及按投资者的空头持仓每个合约的开仓时间(日期+编号，倒序)产生被行权队列，匹配后产生履约名册，进行清算和交割（包括标的过户）。 对同一帐户同一合约的同时持有多头与空头，先自行进行对冲，剩余多头部分才能参与行权选择，剩余空头部分才有可能被选择行权。 （三）日终清算 正股结算（担保物买卖） 担保物转入 行权交割 合约持仓与权利金清算 维持担保金计算 担保物转出 六、履约担保模式（有限责任） （一）履约担保模式 履约担保模式(针对开仓卖出): 无限责任 (国际标准模式) 有限责任 (设置最大亏损，如亏损上限30% ) （二）模式一：无限责任 投资者 卖出(开仓) 看涨期权 证券公司 交易所 看跌期权 冻结会员保证金或担保物 冻结投资者保证金或担保物 冻结投资者保证金或担保物 冻结会员保证金或担保物 不足时向会员追缴 不足时向投资者追缴 （三）模式二：有限责任 投资者 卖出(开仓) 看涨期权 证券公司 交易所 看跌期权 冻结资金（按行权 价格计算的标的证券市值*30%） 冻结资金（按行权 价格计算的标的证券市值*30%） 注：价内且盈利不超过30%,现金交割,超过只能获得30%的现金。 设置最大亏损比例(如30%，现金交割，不能使用担保物) 冻结资金（按行权 价格计算的标的证券市值*30%） 冻结资金（按行权 价格计算的标的证券市值*30%） 投资者 卖出(开仓) 看涨期权 证券公司 交易所 看跌期权 冻结资金（按标的 证券数量*|终止价-行使价|） 注：累股期权（ Accumulator ）或累沽期权（Decumulator)也是同类的衍生工具,设有“终止价”(Knock Out Price) 及“行使价”(Strike Price) 。 设置终止价格(有上限期权( Capped Option),设有预定利润上限的期权) 有上限期权在相关证券的价格相等于或高于（对买入期权而言）或相等于或低于（出售期权）期权上限价格时即会自动被行使。 冻结资金（按标的 证券数量*|终止价-行使价|） （三）模式二：有限责任 冻结资金（按标的 证券数量*|终止价-行使价|） 冻结资金（按标的 证券数量*|终止价-行使价|） （四）模拟品种 根据上述两种交易机制、两种履约担保的不同组合，拟同时挂牌四个模拟交易品种，标的证券对应两只ETF和两只股票。 风险控制重点 风险控制重点 标的证券 交易机制 履约担保模式 品种一 上证50ETF 竞价交易（混合） 无限责任 品种二 上证180ETF 做市商 有限责任 品种三 工商银行 竞价交易（混合） 有限责任 品种四 中国石油 做市商 无限责任 七、模拟交易架构 七、模拟交易架构 谢谢！ 精品课件资料分享 SL出品 精品课件资料分享 SL出品 精品课件资料分享 SL出品 * 内容 一、合约与标的证券 二、期权交易 三、保证金和担保物 四、风险控制 五、行权与结算 六、履约担保模式（有限责任） 七、模拟交易架构 一、合约与标的证券 个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券(在上交所上市挂牌交易的单只证券)的标准化合约。 买方以支付一定数量的期权费（也称权利金）为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。 卖方则在收取了一定数量的期权费（也称权利金）后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。 （一）合约定义 (二)合约条款 相同之处 区别之处