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中国宏观经济形势和政策取向 国家信息中心 祝宝良 一、宏观经济分析框架 1、宏观经济调控目标 经济增长、物价稳定、充分就业、国际收支平衡是宏观经济调控的四大经济目标。在我国，经济结构优化也是重要调控目标。 （1）物价和国际收支为稳定指标、经济和就业 为增长指标 （2）实际经济增长围绕潜在经济增长波动，目前，我国潜在经济增长率在10%左右。 （3）中国的四大经济指标组合：经济9%-11%左右，CPI为3%左右，失业率5%左右。 2、财政政策、货币政策两大手段，在我国还要法律和行政手段（产业政策、价格政策、投资政策、土地政策、环保政策、安全生产政策、产品质量标准) （1）财政收入（税制）、财政支出、财政赤字 （2）货币政策：中间目标为利率、货币供应量(M1, M2)。政策工具为，公开市场操作、法定准备金率、再贴现率、基准利率、信贷规模控制、窗口指导 （3）法律和行政手段 3、支出法GDP：投资、消费、进出口三大需求 （1）投资：15%-25% （2) 消费：实际零售额增长10-12%左右 （3）进出口：保持一定顺差 4、生产法：一、二、三产业总量和结构 （1）规模以上工业增加值 15%左右 5、收入法：居民收入、财政收入、企业利润 6、商品服务价格：居民消费价格、投资价格、工业品出厂价格、原材料购进价格、国民生产总值平减指数等 7、资产价格：住房价格、股市价格 8、总结：分析短期宏观经济，主要看：GDP、工业、能源（电力）、投资、零售额、出口、进口、企业利润、CPI、PPI、M1、M2、新增贷款。 9、我国经济发展的决策机制 二、2003年以来经济运行的基本特点和面临的问题 （一）从2002年进入新一轮经济增长周期，出现了高增长、低通胀的特征 国内生产总值在2003-2006年分别增长10%、10.1%、10.4%和11.1%（11.6%）的基础上，2007年11.4%（11.9%）。2007年，国内生产总值达到24.66（24.96）万亿元，5年均增长10.6%，从世界第六位上升到第四位； 经济增长速度之快、持续时间之长、稳定性之高在中国历史上从未有过的。1992-1996年，五年经济增长12.4%，物价12.1%，速度最高为14.2%，最低为10%，cpi最高为94年24.1%。2003-2007年， 物价上涨2.4%。 原因：世界经济同步增长、全球化带来的资源配置效率、中国加入WTO后国际化程度提高、以住房、汽车为支柱的消费结构迅速升级、城市化快速发展、农村二元结构存在带来的劳动力剩余（刘易斯拐点）等。 2003年以来高增长、低通胀不是我国经济发展的常态。到2007年达到经济周期的顶点开始，出现了经济下滑和物价上升的局面。 （二）当前的经济形势（2008年上半年） 1、经济在2007年二季度达到12.7%的本轮高点后，经济增长由偏快向正常区间回归，社会总供求关系朝着有利于抑制物价大幅度上涨的方向变化。 一季度国内生产总值 10.6％，比上年同期回落1.1个百分点，比去年四季度回落0.7个点，二季度10.1%，上半年增长10.4%左右，回落1.8个点，已接近或低于潜在经济增长速度。 规模以上工业增加值1-6月增长16.3%，同比下降2.2个百分点 2、投资增长过快、外贸顺差过大的矛盾明显缓解。 1-6月，城镇固定资产投资同比增长26.8%，同期加快0.1个百分点。扣除投资价格8.6%，实际增长速度在15.6%，同比下降6个百分点。 1-6月，社会消费品零售总额同比增长21.4%，同期加快6个点，扣除物价，实际增长12.9%，与上年同期基本持平。 1-6月，出口增长21.9%，回落5.7个点。进口增长30.6%，加快12.4个点，贸易顺差990亿美元，同比减少132亿美元。 投资和净出口对经济增长的拉动作用减小，消费对经济增长的贡献加大。 3、当前价格上涨结构性性特征仍很明显，但演变为通货膨胀的压力较大。 价格上涨的结构性特征仍很明显。1-6月，居民消费价格上涨7.9%，涨幅比上年同期高4.7个百分点，还主要是食品和居住价格上涨。 居民消费价格上涨幅度趋缓，滞后影响较大，占居民消费价格上涨因素的65%。居民消费价格翘尾因素为5个百分点，新涨价因素2.6个百分点。前5个月，环比为1.2%、2.6%、-0.7%、0.1%、-0.4%、-0.2%。 从2007年10月份开始，工业品出厂价格呈现上升走势，今年1、2、3、4、5、6月份分别达到6.1%、6.6%、8%、8.1%、8.2%、8.8%，同期高4.0个点；原材料、燃料、动力购进价格1、2、3、4、5、6月份分别达到8.9%、9.7%、11%、11.8%、11.9%、13.5%，同期高5.7个点，上游产品价格上涨向消费品领域传导