我国人民币离岸中心法制建构之分析-新加坡经验-淡江大学机构典藏.doc

新加坡人民幣離岸中心發展之分析 作者：林江峰 職稱：淡江大學國企系副教授 電子郵件：cfl168@.tw 日期：2015.04.05新加坡人民幣離岸中心發展之分析 林江峰 淡江大學國際企業學系副教授 摘要 為爭取人民幣國際化所衍生之金融商機，新加坡金融管理局在2013年5月核准中國工商銀行新加坡分行開辦人民幣清算業務，使其成為繼香港與台灣之後的第三個人民幣清算行，並促使新加坡銀行業人民幣業務快速增長。依SWIFT統計，在2013年10月，新加坡即已占中國大陸及香港以外人民幣貿易融資的60％，並在2014年2月成為僅次於香港的第二大離岸人民幣交易中心。由於新加坡人民幣業務深具潛力，故新加坡如何發展人民幣離岸中心實值研究，據此，本文探討新加坡人民幣業務之演進、業務範圍與內涵，及其發展離岸中心之策略。本文發現雖然新加坡較台灣晚開放人民幣業務，但新加坡政府對發展人民幣離岸中心較為積極、自由與彈性，且市場明確定位為東南亞區域人民幣資產管理中心，有利於新加坡拓展人民幣相關業務。台灣與新加坡發展人民幣離岸中心雖同為政府主導，但新加坡政府對金融市場穩定與健全的管理信譽、鼓勵金融創新及金融人才培育與吸取值得台灣學習。 關鍵詞：新加坡、人民幣業務、清算銀行、人民幣離岸中心 新加坡人民幣離岸中心發展之分析 壹、前言 隨著中國大陸成為全球第二大經濟體，中國大陸所持續推動的人民幣國際化也獲得顯著的進展，並已成為全球最快速成長的貨幣之一。根據環球銀行金融電信協會（SWIFT）的統計，人民幣於傳統貿易金融市場在2013年10月即已超越歐元，成為僅次於美元的第二大常用貨幣，且在2014年11月起，人民幣已擠身世界常用支付貨幣第五位。因此，拓展人民幣業務及爭取成為人民幣離岸中心，已成為香港與倫敦等金融中心之重要金融發展策略。身為東南亞唯一的國際金融中心的新加坡，亦積極與中國大陸展開金融合作，爭取人民幣國際化所衍生之金融商機。自2013年5月新加坡開放銀行業辦理人民幣業務以來，其人民幣業務已快速增長，依SWIFT的統計，在2013年10月，新加坡即已占中國大陸及香港兩地以外人民幣貿易融資的60％，並在2014年2月成為僅次於香港的第二大離岸人民幣交易中心。因此，新加坡發展人民幣離岸中心之策略實值研究，由於近年相關文獻多以經濟、政策或業務經營的角度，探討中國大陸人民幣國際化之發展，及香港與台灣發展人民幣離岸中心之研究，對於新加坡人民幣業務與人民幣離岸中心之發展甚少觸及，有鑑於此，本文將依序探討新加坡人民幣業務之演進、新加坡人民幣業務之內涵與範疇及其人民幣離岸中心之發展策略，結論並將評析新加坡人民幣離岸中心之發展對台灣之啟示。 貳、新加坡人民幣業務之演進 由於新加坡身為東南亞唯一的國際金融中心，使新加坡在推動人民幣業務，特別是在東南亞地區，極具優勢，並有市場需求，因此，新加坡積極發展人民幣業務，並爭取人民幣在新加坡進行清算與結算，以利人民幣相關業務之進行，其重要演進與發展分述如下。 一、中國大陸銀行業在新加坡設立分行 2012年7月，新加坡與中國大陸簽署強化銀行服務承諾（enhanced banking services commitments）後，MAS於2012年10月5日核准中國工商銀行與中國銀行在新加坡分行全執照銀行資格。中國大陸銀行業陸續在新加坡設立分行將有助於新加坡人民幣業務之推動。目前中國大陸的中國銀行與中國工商銀行等國有銀行已分別在新加坡設立分行，新加坡三大銀行（星展銀行、華僑銀行及大華銀行）亦已在中國大陸設立分行。 二、指定人民幣清算行 新加坡在未與中國大陸簽訂人民幣業務清算相關協議前，其僅能透過香港作為其離岸人民幣結算樞紐。直到2013年2月8日，中國人民銀行指定中國工商銀行新加坡分行（以下簡稱新加坡工行）擔任人民幣業務清算行，准許五年的特許經營期。 三、簽署MOU 2013年4月2日，中國人民銀行與MAS簽訂《關於新加坡人民幣業務合作的備忘錄》（以下簡稱MOU），新加坡人民幣清算業務始開展。依據MOU，MAS與中國人民銀行將對新加坡之人民幣業務與清算安排密切合作，同時將建立聯繫管道以審視新加坡人民幣流動性與市場穩定性。 四、開展人民幣清算業務 2013年5月27日，MAS核准新加坡工行從事人民幣清算業務，新加坡工行遂成為繼香港與台灣之後的第三個人民幣清算行。據此，新加坡及中國大陸的銀行等金融機構，除可通過代理行為客戶辦理跨境人民幣結算業務外，亦可透過新加坡工行辦理跨境人民幣結算業務，以提供新加坡當地參加行人民幣之流動性及清算服務，並奠定新加坡發展人民幣離岸中心之基礎。 五、簽署雙邊貨幣互換協議 2010年7月23日，MAS與中國人民銀行簽署第一次雙邊貨幣互換協議（SWAP），額度為1,500億元人民幣（300億元新幣），期