财务成本管理计算题试卷.docx

计算题 1. 已知：A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率10%，方差是0.0144，投资比重为80%；B证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重为20%；A证券收益率与B证券收益率的协方差是0.0048。? 要求：⑴计算下列指标：? ????①该证券投资组合的预期收益率；?????②A证券的标准差；?????③B证券的标准差；? ????④A证券与B证券的相关系数；?????⑤该证券投资组合的标准差。? ???⑵当A证券与B证券的相关系数为0.5时，投资组合的标准差为12.11%，结合⑴的计算 结果回答以下问题： ①相关系数的大小对投资组合收益率有没有影响？??????②相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响？ 答： （1）证券投资组合的预期收益率＝10%x80%+18%x20%=11.6%?? A证券的标准差＝0.0144?=12% ?B证券的标准差＝0.04=20% ?A证券与B证券的相关系数＝0.004812%x20%=0.2 ??⑤该证券投资组合的标准差? ?2=0.122x80%2+0.22x202+2x80%x20%x0.2x0.12x0.2 ?=11.11% （2） 回答以下问题：? 相关系数的大小对投资组合收益率没有直接影响；? ??相关系数与投资组合风险两者之间为正向关系，即相关系数越大，投资组合的风险越大。?  2. 某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C?三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0?和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。要求：（1）根据A、B、C?股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。（2）按照资本资产定价模型计算A?股票的必要收益率。（3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。? ??? 答： (1)A股票的β系数为1.5，B?股票的β系数为1.0，C股票的β系数为0.5 故：A股票的β系数大于1，说明A股票所含系统风险大于市场投资组合风险。 B股票的β系数等于1，说明B股票所含系统风险与市场投资组合风险一致。??????? C股票的β系数小于1，说明C股票所含系统风险小于市场投资组合风险。??? （2）A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%? (3)甲种投资组合的β系数=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15???????甲种投资组合的风险收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%?  3. “成熟股”A和“成长股”B两项资产相应可能的收益率和发生的概率，假设对两种股票的投资额相同。 （见习题册P2 6） 答： 1. 成熟股的期望收益率为0.1*(-3%)+0.3*3%+0.4*7%+0.2*10%=5.4%成长股的期望收益率为0.1*2%+0.3*4%+0.4*10%+0.2*20%=9.4%2.成熟股标准差=SQRT(0.1*(-3%-5.4%)^2+0.3*(3%-5.4%)^2+0.4*(7%-5.4%)^2+0.2*(10%-5.4%)^2)=0.03747成长股标准差=SQRT(0.1*(2%-9.4%)^2+0.3*(4%-9.4%)^2+0.4*(10%-9.4%)^2+0.2*(20%-9.4%)^2)=0.0606963. 协方差=相关系数×成熟股的标准差×成长股的标准差=0.89*0.03747*0.060696=0.0020244. 投资组合收益率=0.5*5.4%+0.5*9.4%=7.4%5. 投资组合标准差=SQRT(0.5^2*0.03747^2+0.5^2*0.060696^2+2*0.89*0.5*0.5*0.03747*0.060696)=0.04779  4. 甲公司2013年有关的财务数据如下： 假设该公司实收资本一直保持不变；资产全部为经营资产，长期负债均为金融负债，且经营资产、经营负债与销售收入有稳定的百分比关系。计算回答以下互不关联的4个问题:?要求：?? （1）假设保持目前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变，若2014年计划销售收入为6000万元，需要补充多少外部融资？?? （2）假设2014年不能增加借款，也不能发行新股，保持其他财务比率不变，预计其可实现的销售增长率。?? （3）假设保持目前的全部财务比率，2014年可实现的销售收入是多少？?? （4）假设除变动的比率外其他比率不变，若股利支付率为零，销售净利率提高到10%，目标销售收入为5500万元，需要补充多少外部融资？ 答： （1）外部融资需求=经营资产增长-经