财务管理 第一章试卷.ppt

第一节 财务管理概述 财务管理的概念 财务管理的内容 财务管理的职能 什么是财务管理？ 财务管理是人们组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的理财工作。 财务管理的概念 财务活动是指企业再生产过程中的资金运动，即筹集、运用和分配资金的活动。 财务管理的概念 财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关各方所发生的经济利益关系 财务管理是指基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是利用价值形式对企业再生产过程进行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。 财务管理的概念 净营运资本 营运资本管理 筹资管理 财务分配管理 （股利） 投资管理 流动资产 流动负债 长期投资 固定资产 无形资产 其他长期资产 长期负债 股本 留存收益 投资活动 筹资活动 投资管理 第五章 项目投资管理 第六章 证券投资管理 第六章 营运资金管理 第七章 收益分配管理 财务分配管理 第一章 财务管理概述 第二章 财务管理基本价值观念 财务管理基础 筹资管理 第四章 资本成本和资本结构 第三章 资金筹措与预测 财务管理的职能 财务管理的职能 企业财务管理人员的基本职能就是以提高企业价值为目标进行投资管理、筹资管理和收益分配管理。 财务管理机构 市场经济条件下，传统的一元化财会组织已不能负担企业筹资、投资等财务工作，为保证财务管理作用的发挥，财务与会计必须分灶吃饭，分别设置财务部门和会计部门。 第二节 财务管理目标 一、企业的组织形式 二、财务管理目标评价 三、实务中的财务管理目标 四、目标实施与代理问题 一、企业组织形式 现代企业主要采取的组织形式有： 业主制 合伙制 公司制 三、实务中的财务管理目标 一个国际化的研究小组对美国、日本、法国、荷兰和挪威5个国家的87家企业进行调查，其中主要的财务管理目标有： ▼ 每股收益率的增长 ▼ 资本可获得性 ▼ 销售利润率（投资收益率） ▼ 股票价格升值和股利 5 种财务管理目标排序 排序 法国 日本 荷兰 挪威 美国 1 2 3 4 5 样本数 每股收益增长 资本可获得性 股价升值和股利 销售利润率 息税前收益 8 每股收益增长 销售利润率 投资收益率 资本可获得性 账面价值 20 每股收益增长 投资收益率 资本可获得性 市盈率 销售利润率 13 资本可获得性 投资收益率 息税前收益 销售利润率 股价升值 26 每股收益增长 投资收益率 股价升值和股利 股票市场价值 销售利润率 20 代理关系 （1）代理关系的实质 美国学者詹森和威廉·麦克林认为：现代企业的代理关系可以定义为一种契约或合同关系。 在这种关系下，一个或多个人（委托人）雇佣其他人（代理人），授予其一定的决策权，使其代替雇主的利益从事某种活动。 （2）代理关系的表现形式 公司制下，代理关系主要表现为以下两种形式： 四、目标实施与代理问题 公司代理关系模式 社区 供应商 客户 政府 … … 公 司 股 东 债 权 人 经 营 者 委 托 人 委托人 代 理 人 代理人 社 会 公司制下，委托代理关系主要表现在三个方面： ▲ 股东与经营者 ▲ 股东与债权人 ▲ 公司与其他关系人 代理问题 代理问题是指在执行契约之前或在执行契约过程中，代理人有意选择违背契约的行为。 代理问题主要表现在以下两个方面： 一是股东与经营者（经理）之间的代理问题； 二是股东与债权人之间的代理问题。 代理问题 代理问题产生的原因 之所以产生代理问题主要原因是： (一）股东与经营者 股 东 目标：实现资本的保值、增值， 最大限度地提高资本收益，增加股东价值。 它表现为货币性收益目标 经 营 者 目标：最大限度地获得高工资与高奖金；尽量改善办公条件，追求个人声誉和社会地位。 它表现为货币性收益与非货币性收益目标。 2.二者目标函数不一致的具体表现： 1.二者之间代理关系产生的首要原因： 资本所有权与经营权的分离 3.解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法 通过经营业绩考评等监督方式 解聘——通过所有者约束经者 接收——通过市场约束经营者 将经营者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施 方法一 建立监督机制 方法二 建立激励机制 基本方式 ◆ 股票期权