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拿什么拯救你，信联股份？？ 小组成员：徐黎雯 邓杭英 陈雯 梁予辉 黄朝焱 谢科挺 信联历史回顾 信联股份前身是浙江二轻轧钢厂，创建于1958年，是浙江首家轧钢企业。 1996年公司改制后发行上市 1999年，信联股份谋求转型。公司对其原有的钢铁业务和资产进行了剥离，通过资产互换和现金出资等方式收购股权。信联股份的主要业务仅两块：河南中原有线电视网和北京金伟华软件开发。 到了2003年4月，信联股份增发不成，却欠了一屁股债，遭银行集体追讨。 信联股份已经陷入重重危机，除了目前亟待解决的信用危机和财务危机之外，公司实际上还面临着更大的危机——经营性资产缺乏，如果情况得不到改善，公司持续经营将受到巨大威胁。 财务指标分析 一、盈利能力分析 1、净利收现率 2003年：－0.0984 2004年：－0.0198 2、毛利率 2003年：19.18％ 2004年：35.58％ 3、销售利润率 2003年：－20.27 2004年：－27.662 4、总资产报酬率： 2003年：－54.67％ 2004年：－62.82％ 从03年、04年的年报来看，这些指标都呈现负数，说明公司亏损已相当严重；运用资产进行生产经营活动效率不高，资产管理效益极差。 二、偿债能力分析 短期： 1、流动比率 2003年：0.687 2004年：0.245 2、速动比率 2003年：0.682 2004年：0.239 3、现金比率 2003年：0.0127 2004年：0.0129 4、现金流动负债比率： 2003年：0.079 2004年: 0.0091 长期： 5、负债比率 2003年：0.9555 2004年：2.036 6、有形资产债务率 2003年：0.962 2004年：2.011 7、股东权益比率 2003年：0.041 2004年：降为负值 8、产权比率 2003年：23.38 2004年：降为负值 从短期来看 流动比率远远低于正常比率2、 速动比率也远远低于正常比率1，反映企业承受流动资产贬值能力和偿还中、短期债务的能力极弱 现金比率和现金流动负债比率极低，又由于应收帐款和存货的变现能力存在问题，表明短期偿债能力很弱。于是，企业只能借债还债，形成恶性循环，使负债率上升加快。 从长期来看 负债比率上看，03年底为95.6％而04年底为203％，03年的负债率已很高，而04年则更高，企业已经资不抵债，濒临破产；有形资产债务率上看，起不到对债务偿还安全保证作用。 股东权益和产权比率上看，偿还债务抵扣的股东权益是股东权益下降的主要原因，而股东权益下降是负债率上升的根本原因。  三、营运能力分析 1、总资产周转率 2003年：0.0132 2004年：0.0115 2、流动资产周转率 2003年：0.026 2004年：0.0374 3、应收帐款周转率 2003年：1.794 2004年：0.827 4、存货周转率： 2003年：2.776 2004年：2.53 总资产周转率这一指标反映公司总资产运营效果欠佳，销售能力不强，全部资产的 管理质量和 使用效率较低。 流动资产周转率很低说明企业对 存货和 应收帐款的 管理不善，造成大量损失导致企业亏损严重。 应收帐款周转率低说明企业为利润考虑，加大了赊销力度，但应收账款回收很有问题，这些款项相当一部分收回难度都很大。 存货周转率与同行业相比显得过低 ，说明企业 的 销售流转力不 强，产品竞争力不 强是 根本原因 资本结构分析 通俗意义上的资本结构是指债务资本占全部资本的比重，即负债所占的比重 信联股份资本结构如下： 04年底： 资产：166781861.75元 负债：3394