东南亚金融危机讲解.ppt

东南亚金融危机 东南亚金融危机简介 自1997年7月起，爆发了一场始于泰国、后迅速扩散到整个东南业井波及世界的东南亚金融危机，使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌，金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤，1997年7月至1998年1月仅半年时间，东南亚绝大多数国家和地区的货币贬值幅度高达30％～50％，最高的印尼盾贬值达70％以上。同期。这些国家和地区的股市跌幅达30％～60％。据估算、在这次金融危机中，仅汇市、股市下跌给东南亚同家和地区造成的经济损失就达1000亿美元以上。受汇市、股市暴跌影响。这些国家和地区出现了严重的经济衰退。 爆发导火线：泰铢一夜之间急剧贬值 直接触发原因： (1) 国际金融市场上游资的冲击。 (2) 亚洲一些国家的外汇政策不当。 (3) 为了维持固定汇率制，这些国家长期动用外汇储 备来弥补，导致外债的增加。 (4) 这些国家的外债结构不合理。 爆发导火线：泰铢一夜之间急剧贬值 内在基础性因素： (1) 透支性经济高增长和不良资产的膨胀。 (2) 市场体制发育不成熟。 (3) 出口替代型模式的缺陷。 爆发导火线：泰铢一夜之间急剧贬值 外在原因（世界经济因素）： (1) 经济全球化带来的负面影响。 (2) 不合理的国际分工、贸易和货币体制，对第三世 界国家不利。 东南亚金融危机过程 第一阶段： 1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发了一场遍及东南亚的金融风暴。当天，泰铢兑换美元的汇率下降了 17%，外汇及其他金融市场一片混乱。在泰铢波动的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。之后，新加坡、印尼、香港、台湾、韩国、日本也先后受到波及。于是，东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。 东南亚金融危机过程 第二阶段：1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重的经济衰退，国际货币基金组织为印尼开出的药方未能取得预期效果。2月11日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的联系汇率制，以稳定印尼盾。此举遭到国际货币基金组织及美国、西欧的一致反对。国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助。印尼陷入政治经济大危机。2月16日，印尼盾同美元比价跌破10 000∶1。受其影响，东南亚汇市再起波澜，新元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌。直到4月8日印尼同国际货币基金组织就一份新的经济改革方案达成协议，东南亚汇市才暂告平静。1997年爆发的东南亚金融危机使得与之关系密切的日本经济陷入困境。日元汇率从1997年6月底的115日元兑1美元跌至 1998年4月初的133日元兑1美元；5、6月间，日元汇率一路下跌，一度接近150日元兑1美元的关口。随着日元的大幅贬值，国际金融形势更加不明朗，亚洲金融危机继续深化。 东南亚金融危机过程 第三阶段：1998年8月初，乘美国股市动荡、日元汇率持续下跌之际，国际炒家对香港发动新一轮进攻。量子基金和老虎基金开始炒卖港元，首先向银行借来大量港元在市场上抛售，换来美元借出以赚取利息，同时大量卖空港股期货。前者会使利率急升，导致股市下跌，从而在期货市场获利；同时一旦港元下跌，他们也可以同时在外汇市场获利，可谓一石二鸟。恒生指数一直跌至6,600多点。香港特区政府予以回击，把息率大幅调高，隔夜拆息一度高达300%，并动用外汇储备近1200亿港元（约150亿美元）大量购入港股，吸纳国际炒家抛售的港币，将汇市稳定在7.75港元兑换1美元的水平上。结果炒家在8月28日期货结算日被迫以高价平仓，损失严重。在此一役，香港政府动用了大量外汇储备投入股市，一度占有港股7%的市值，更成为部分公司的大股东，一旦股市下挫联系汇率将有可能崩溃。所以到1999年11月，港府把购买的港股以盈富基金上市，分批售回市场。 国际炒家在香港失利的同时，在俄罗斯更遭惨败。1999年，金融危机结束。 东南亚金融危机对我国的启示 产业是根，金融是叶。从表面上看，危机的问题首先集中在金融业本身。从资本结构入手，危机揭示了资本过度流动、负债比例过高、银行坏账过多、金融自由化过度、金融管制过于放松等问题，把这次金融危机归因于过度信贷导致的泡沫经济的破碎。这确实是危机的直接原因，但金融危机从来不只是个简单的、局部的金融业的问题，它往往是多种经济问题显露、爆发所表现出的综合症状。从东南亚的经济发展战略选择日益暴露的严重弊端出发，与当下中国面临类似的棋局进行比较，决策者和管理者应该充分认识到金融“急症”的爆发与 “暗疾”的长期潜伏与侵蚀的病症，痛下处方。