成品油周报0817.doc

近期汽柴油市场综述： 国际油价继续震荡下探。上周，美国原油库存下降和美元走弱对油价带来一定支撑，但人民币贬值引发中国石油需求担忧，且OPEC国家继续增产，供应过剩忧虑令油价继续下探，其中WTI跌至六年多低位。上周布伦特现货均价为48.01美元/桶，周环比降0.56美元/桶（-1.15%），波动范围为47.525-48.475美元/桶。8月以来布伦特现货均价为48.29美元/桶，环比降9.73美元/桶（-16.77%），2015年以来布伦特现货均价为57.03美元/桶，同比降51.17美元/桶（-47.29%）。上周WTI原油和亚洲迪拜原油现货平均价分别为43.18美元/桶和49.88美元/桶，分别较前一周降1.76美元/桶（-3.91%）和降0.49美元/桶（-0.98%）。 美国原油、汽油库存减少，馏分油库存增加。EIA公布的库存报告显示，截至8月7日当周，美国原油库存减少168.2万桶，至4.5359亿桶，之前预估为减少181.7万桶。库欣地区原油库存增加5.1万桶，至5711.3万桶。汽油库存减少125.1万桶，至2.1548亿桶，之前预估为减少64.7万桶。包括取暖油和柴油的馏分油库存增加299.4万桶，至1.4781亿桶，之前预估为增加125万桶。报告还显示，原油日净进口增加39.3万桶，至699.7万桶，炼厂加工量较前一周减少4.6万桶，至1702.9万桶/日，炼厂产能利用率为96.1%，较上周持平。 零售价下调预估幅度加大，成品油行情继续下探。国际油价震荡偏弱，零售价下调预估幅度不断加大，上周国内成品油行情继续下探。其中，南方极端天气以及北方环保风潮来袭，重工行业停产、限产均抑制工业用油，上周柴油需求进一步减弱；暑期空调用油持续支撑汽油刚需，但受车市疲软及低端天气影响，汽油需求总体持平。 地炼资源部分跨区套利窗口关闭且周比下降。截至8月14日，山东地炼平均开工负荷32%，环比持平。山东地炼93#汽油5511元/吨，较前一周五价格下跌14元/吨；0#柴油4723元/吨，较前一周五价格上涨43元/吨。山东地炼加工M100收益为-291元/吨，周比减少亏损17元/吨。原油价格下挫， M100进口成本降低，使得其加工亏损明显收窄。 截至8月14日，山东地炼到华东地区的汽柴油套利空间周比下降。93#汽油：山东地炼到上海套利空间为-223元/吨，较前一周五降63元/吨，套利窗口关闭。长三角地区汽油终端需求提升有限，批发市场行情疲软不振，主营单位国标汽油价格大幅走跌，与调和汽油价差不大，套利无优势。0#柴油：山东地炼到上海套利空间为-200元/吨，较前一周五降50元/吨，套利窗口关闭。山东地炼出货尚可，价格推涨，但下调预期打压下，涨幅并不大。长三角地区柴油终端需求表现平平，交投情况未有改善价格仍在下行。两地套利亏损。当周山东地炼汽油价格下跌，上海汽油价格下跌，套利空间关闭；山东地炼柴油价格下跌，上海柴油价格下跌，套利空间关闭。 截至8月14日，山东地炼到华南地区的汽柴油套利空间周比汽降柴升。93#汽油：山东地炼到广东套利空间为-500元/吨，较前一周五降110元/吨，套利窗口关闭。珠三角调和泛滥未改，汽油价格跟进下跌。山东地炼检修增加，汽油价格走稳。套利亏损进一步扩大。。0#柴油：山东地炼到广东套利空间-210元/吨，较前一周五升45元/吨，套利窗口关闭。珠三角国标柴油价格仅小幅下跌，休渔期后出发渔船今日开始返航补给，对低标柴油价格也有一定支撑。套利亏损进一步缩窄，但套利窗口仍然关闭。当周山东地炼汽油价格下跌，广东汽油价格下跌，套利空间关闭；山东地炼柴油价格下跌，广东柴油价格下跌，套利空间关闭。 柴油需求继续回落，汽油需求稳中有升。国际方面，人民币贬值对中国经济有一定拉动作用，但进口成本增加引发了原油需求放缓的担忧，令油价承压。市场悲观氛围浓厚，NYMEX原油期货基金净多持仓再度下降，引发WTI跌破本轮油价下跌以来的最低点，打开了继续下探的空间。综合判断，在众多利空因素下，预计本周国际油价将继续呈震荡盘整走势，WTI期货价格波动范围为40-44美元/桶，布伦特期货价格波动范围为46-50美元/桶。国内方面，国际原油变化率负向宽幅区间波动，新一轮零售价下调预估幅度较大。但油价下调后部分终端客户补库需求将对价格略有支，预计本周调价后市场价格稳中略降。汽油方面：受车用空调刚需支撑，加之本周国内成品油价格下调兑现后客户补库需求有所增加，预计本周汽油需求稳中有升。柴油方面：本周国内油价下调预期兑现后部分客户补库需求有所反弹，但全国范围内高温、降雨天气持续，加之北方以柴油行业为主的终端领域将面临大范围减产、停产抑制柴油需求，预计本周柴油需求继续回落。