第八章 企业价值评估.pptVIP

* 《资产评估学》 * 为什么将企业的收益预测分为前后两段？ 是因为一般企业在前一段时期内收益处于不稳定状态，而后期可进入相对稳定状态。 对于前段预测期期限的确定，需要根据不同行业的不同企业的收益变化趋势而定。例如，对于刚成立不久的企业，可能因为前期投资大，年收益较少，故其预测期的期限设定就需较长，直至进入稳定经营期；对于成熟的企业，其预测期的期限设定可以短一些；对于处于周期性波动行业的企业，预测的期限应是一个完整的周期，否则将影响后段永续期收益确定的合理性。 对于后期收益额的确定及发展趋势也需根据被评估企业的具体情况而定。 * 《资产评估学》 * （1）若以前段最后一年的收益为后段各年的年金收益，则公式可写成： （8.1） （2）若以前段的年金化收益为后段各年的收益，公式可写成： （8.2） （3）若假定从第（n+1）年起的后段，企业预期收益按一固定比率g增长，分段估