美妙的期现套利投资(海基)201203版.pdfVIP

以同心，抓住期现套利的机遇 共携手，顶起民族对冲的脊梁 卢晨曦2012年3月1 日 menglong6518@ 1 内容安排 ?1 期现套利的原理及特征 原理、特征及套利机会揭示 ?2 期现套利的风险及收益 风险可控且收益稳定 ?3 期现套利——海基的实战交易 如何操作、海基实战操作、海基实战业绩 ?4 期现套利——海基的市场优势 就实战与市场比较 ?5 期现套利——海基的合作模式 合作模式、海基Quig简介 2 1 期现套利的原理 ?期现套利是赚取无风险稳定收益的 最佳选择 ?从数学上能严格证明： 期现套利不承担价格波动的风险 3 1.1 强收敛规则 ?中国金融期货交易所为股指期货制订了强 收敛规则：期指结算日结算价为最后交易 日标的指数最后两小时的算术平均价。 ?全球所有的期指市场都采用类似规则。 ?通俗地说 目前期货价格 = 未来现货价格 4 1.2 股指期货定价模型 ?由于股指期货标的是现货股票指数，股指 期货价格和现货价格之间的价差，在理论 上应该等于交易成本和资金成本之和。 ?通俗地说 目前期货价格 = 未来现货价格 = 目前现货价格 + 资金成本 + 交易成本 5 1.3 流通领域的贸易 采购合同： 销售合同： ? 取得货物 ? 交付货物 ? 付清货款 ? 收回货款 ? 价格3000元/单位 ? 价格3200元/单位 未来：只要合同兑现 价格涨到4000元/单位，上述买卖赚200元/单位 价格跌到2000元/单位，上述买卖赚200元/单位 6 1.4 正向期现套利 3500 3300 期货 3100 现货 2900 2700 6 9 0 1 2 3 6 7 8 9 0 4 5 6 7 0 1 2 3 4 7 8 9 0 1 4 5 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 3 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0