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青岛理工大学商学院 第七章 营运资金管理 第一节 营运资金概述 一、营运资金的概念和分类 （一）营运资金含义 营运资金：是指一个企业维持日常经营所需的资金，本质特征是流动性。 净营运资金：流动资产减去流动负债后的差额 总营运资金：流动资产及为维持这些流动资产而进行的流动负债筹措活动的管理。 营运资本管理主要解决两个问题：如何确定短期资产的最佳持有量；如何筹措短期资金 （二）营运资金的分类 1.流动资产：可在一年或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产 现金、有价证券、应收账款、预付帐款、存货等 分为永久性流动资产和临时性流动资产 2.流动负债：需在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务 短期借款、应付短期债券、应付票据、应付帐款、预收帐款、其他应付款等 分为自然性融资和协议性融资 二、营运资金在企业财务管理中的地位 流动资产是企业平稳经营的重要基础：流动资产占企业总资产的比例必须适度 流动负债是企业外部融资的重要来源 流动资产与流动负债的匹配是资产负债管理的重要组成部分：净营运资金的绝对金额和相对比率是衡量企业偿债能力和营运能力的重要指标。 三、营运资金管理的要求 合理预测营运资金的需要量 建立和完善企业内部资金管理责任制 合理组织和筹措资金 第二节 现金管理 现金是流动性最强、最为普遍接受的资产，同时也是盈利能力最差的，主要包括库存现金和银行存款。 一、现金的持有动机 交易性动机：为维持日常生产经营活动而持有的现金。 预防性动机：为应付紧急情况而持有现金。 投机性动机：为把握市场投资机会，获得较大收益而持有现金。 二、现金的成本 管理成本：企业因保留现金余额而增加的管理费用，在一定范围内与现金持有量无关。 机会成本：企业持有现金而丧失的投资收益，与现金持有量成正比。 转换成本：现金与有价证券转换时付出的交易费用，与交易行为相关。 短缺成本：现金持有量不足而给企业造成的损失，与现金持有量成反比。 三、最佳现金持有量的确定 1、现金周转模式（P159） 基本原理是依据企业年现金需求总量，结合现金周转次数等确定目标现金余额的方法： 目标现金余额=预计年现金需求总量÷现金周转次数 现金周转次数=360÷现金周转天数 2、成本分析模式 分析预测现金总成本最低时现金持有量的一种方法。一般只需考虑与现金持有量相关的机会成本和短缺成本。 教材P160【例7-1】 例：某企业现金持有方案的有关成本如下表： 3、存货模式 假设条件 企业已筹集到足够的现金，且表现为企业的短期有价证券； 企业现金需要总量可以预测且支出稳定； 证券的利率及每次转换成本可以获悉。 只考虑机会成本与转换成本 机会成本=年平均现金持有额×证券利率= 转换成本=年转换次数×每次转换成本= 最佳现金持有量Q计算公式: 相关总成本TC计算公式： 式中：R为有价证券收益率；S为年现金需要量；D为现金每次的转换成本 教材P160【例7-2】 例：某公司预计全年现金需要量为360000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均报酬率为6%。要求计算最佳现金持有量及最佳现金持有量下的现金总成本、转换成本、机会成本、全年有价证券转换次数 4、因素分析模式 基本原理是在上年度现金平均占用额的基础上，结合对现金的影响因素，确定下年度最优现金持有量的方法： 最佳现金存量=（上年现金平均占用额-不合理占用额）×（1±预计的销售收入变动率） 教材P161【例7-3】 四、现金的日常管理 现金库存管理：确定合理持有量、实行内部牵制制度、实行日清月结 银行存款管理：及时存款、定活及时转账、定期清查 现金综合管理：加速现金收回；延迟现金支付；力争现金流入与现金流出同步；使用现金浮游量 第三节 应收账款管理 应收账款是企业提供信用销售形成的未达账项。 一、应收账款的功能 扩大销售 减少存货：降低存货成本，提高偿债能力 二、应收账款管理政策的确定 （一）应收账款成本 机会成本=应收账款平均占用额×机会成本率 管理成本：包括对客户的资信调查费用、分析评价费用、收账费用等。在一定范围内，可视为固定费用 坏账成本：取决于应收账款额和企业信用政策 坏账成本=赊销额×预计坏账损失率 （二）信用政策的构成 信用标准 信用条件 收帐政策 1、信用标准 客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，是企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据。 是采取宽松的还是保守的信用政策，应权衡利弊作出决策 信用标准常以坏账损失率作为判定标准，对客户划分信用等级。 2、信用条件： 企业接受客户信用定单时提出的付款要求，主要包括信用期限、现金折扣期限及现金折扣率。 信用期限：允许客户延期付款的最长期限 现金折扣期限：能享受现金折扣优惠的期限条款，提前