第3章债券股票估价.pptVIP

* 第五章 债券和股票估价 第一节 债券估价涉及的相关概念 1.债券面值 指设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额。 债券发行可能有折价发行或者溢价发行。 面值构成持有人未来的现金流入。　　 一、债券估价涉及的相关概念 　2.票面利率 指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率。 债券的计息和付息方式： 单利、复利计息 利息支付可能半年一次、一年一次、到期日一次总付 票面利率≠有效年利率 例如 （1）甲债券票面利率10%，复利计息，每年支付一次利息； （2）乙债券票面利率10%，复利计息，每半年支付一次。 票面利率≠有效年利率 　　同等风险程度下，投资人要求的最低投资报酬率。　　 凡是利率，都可以分为名义的和实际的。当一年内要复利几次时，给出的年利率是名义利率，名义利率除以年内复利次数得出实际的周期利率。 3.必要报酬率 等风险投资的必要报酬率，市场利率、折现率 　　在计算债券价值时，除非特别指明，票面利率与必要报酬率采用同样的计息规则）。　　 计息规则： 计息方式（单利或复利） 计息期 利息率性质（报价利率或实际利率） 4.票面利率与必要报酬率一致性惯例　 （一）债券估价的基本原理 二.债券价值的计算与应用　 债券的价值—— 发行者 到期日 支付 现值 折现率—— 等风险投