第十二章货币需求、货币供给与货币均衡.ppt

一、什么是货币需求? 货币需求是指在一定时期内,社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量. 理解： 指一定时点上社会所持有的货币量，是存量。 产生的根本原因在于货币所具有的职能； 主要是一个宏观经济学问题； 货币需求与货币供给直接对应，货币供给尽量与货币需求相适应。 马克思进而分析了纸币流通条件下货币量与价格之间的关系: 纸币为唯一流通手段的条件下,商品价格水平会随纸币数量的增减而涨跌. 在金币流通条件下，流通中所需的货币数量是由商品价格总额决定的；而在纸币为惟一流通手段的条件下，商品价格水平会随纸币数量的增减而涨跌。 剑桥学派的发展: 把货币需求与经济主体的动机联系起来,从而成为真正的货币需求理论. 除研究了货币的交易数量外,还研究了货币作为储藏手段的数量. 费雪中的V是常数,而剑桥中的K是变量. 把货币作为一种资产,研究货币余额. 凯恩斯假定储存财富的资产有二：货币与债券。 货币是不能产生收入的资产；债券是能产生收入的资产。但持有债券，则有两种可能：债券价格下跌；债券价格上升。 如果债券价格下跌到持有债券的收益为负的程度，持有货币——就优于持有生利资产的债券，货币需求增加；反之，债券的持有量则会增加，货币需求减少。 由于债券的价格取决于利率水平，微观主体预期利率水平下降，意味着债券价格将会上升，人们必然倾向于多持有债券；反之，则倾向于多持有货币。 因此，投机性货币需求同利率负相关。 由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平；基于投机动机的货币需求则取决于利率水平。凯恩斯的货币需求函数如下： M＝M1＋M2＝L1(Y)＋L2(r) 式中的L1、L2，是作为“流动性偏好”函数的代号。凯恩斯也常用“流动性”指货币。 L代表“流动性偏好”函数，货币最具有流动性，所以流动性偏好函数也就相当于货币需求函数。凯恩斯函数式与以往货币需求函数式的区别在于: 以往货币需求函数式只考虑收入，函数式可概括为M=f(y)； 凯恩斯货币需求分析中增加了利率因素,函数式可表示为M=f(y，i)。 凯恩斯认为，当利率降到一定低点之后，由于利息率太低，人们不再愿意持有没有什么收益的生息资产，而宁愿以持有货币的形式来持有其全部财富，即货币需求变为无限大。如果利率稍微下降，不论中央银行增加多少货币供应量，都将被货币需求所吸收。货币需求曲线L就会变成与横轴平行的直线，人们把这一直线部分称作“流动性陷阱”。 凯恩斯的货币需求理论在20世纪50年代后进一步得到深入研究和扩展。 包括： 鲍莫尔“平方根定律”。 惠伦“立方根定律”。 托宾托宾资产组合理论 平方根法则 1952年，美国经济学家鲍莫尔运用管理学中有关最优存货控制的理论，对交易性货币需求与利率的关系进行了深入研究，提出了与利率相关的交易性货币需求模型，即平方根定律或鲍莫尔模型。 他们将在存货管理理论运用于货币需求分析中，认为持有货币如同持有存货一样，也有一个最优规模问题。如果持有货币过多，则不会带来任何收益反而形成资金的浪费；如果持有货币过少，又不能满足日常交易之所需。 M=kY1/2r-1/2 它将交易性货币需求与利率和收入的关系以数学公式形式表达出来。 该模型也表明人们的交易性货币需求具有规模节约的特点，即收入增加引起的货币需求量增加的幅度小于收入增加的幅度，货币需求量按收入的平方根增加的比例来增加；交易货币需求与利率成反比，利率升高引起货币需求量下降，但货币需求量下降的 幅度小于利率上升的幅度，货币需求量以利率上升幅度的平方根的比例下降。 其中： Md / P---表示实际货币需求； Yp --代表实际恒久性收入，即财富； W --代表非人力财富占个人总财富的比率； rm --代表货币的预期名义收益率； rb --代表固定收益的债券预期名义收益率，包 括债券利息与资本利得； re --代表非固定收益的证券预期名义收益率； 2、恒久性收入 y 是弗里德曼分析货币需求中所提出的概念，可以理解为预期未来收入的折现值，或预期的长期平均收入。货币需求与它正相关。 3、弗里德曼把财富分为人力财富和非人力财富两类。人力财富很不容易转化为货币。 在总财富中人力财富所占的比例越大，出于谨慎动机的货币需求也就越大；而非人力财富所占的比例越大，则货币需求相对越小。这样，非人力财富占个人总财富的比率 w 与货币需求为负相关关系。 4、在凯恩斯的货币需求函数中，货币是作为不生利资产看待；而弗里德曼考察的货币扩及 M2 等大