3------长期筹资方式------长期筹资方式3------长期筹资方式3------长期筹资方式.ppt

筹资管理 合理确定资金需要量，避免资金浪费和不足。 合理选择筹资方式，明确各种筹资方式的优缺点（比较各种筹资方式的成本和风险） 综合权衡不同筹资组合的成本和风险，确定最佳资本结构 普通股股东的权利? 1、对公司的管理权 表现在：投票权、查帐权 2、出售或转让股份的权利 3、优先认股权 4、剩余财产的要求权 股票筹资的目的？？ 1、为了建立新的股份公司而发行股票 2、已设立的股份公司为增加资本而发行股票 3、其他目的的股票发行。例如：发放股票股利时的股票发行；股票分割时的股票发行。 股票发行的成本 主要由三部分组成： 1、给承销机构的报酬 2、发行股票所应负担的法律费、印刷费 3、发行中的其他支出 优先股股东的权利？ 1、优先分配股利的权利 2、对资产的优先要求权 3、管理权 注意：只有当公司研究与优先股有关的问题时有权参加表决 Poling公司管理当局认为，如果用50万英镑买进一种新设备，可以获得14%的投资收益率。公司尽力保持债务与股权资本各占50%的资本结构。但某银行愿意按12%的利率借给公司50万英镑来购买新设备。 Poling公司的财务主管估算公司普通股资本成本为18%，高于14%的新设备投资收益率。但由于公司可以完全靠债务来融资，因此，Poling公司管理当局决定按12%的利率从银行借入新设备投资所需的全部50万英镑，新设备投资后运转良好。 随后的一年中， Poling公司管理当局又发现了另一个更好的投资机会，大约需要花费50万英镑，不过这个项目的预期投资收益率为17%，比上年的新设备投资项目还要好。但当Poling公司管理当局找到银行融资时，发现银行不愿再向公司贷款。 思考： 1.为什么银行不愿再向公司贷款？ 2.如果你是公司财务主管，第一笔融资尚未进行，你可以向公司管理当局提出的建议是什么？ ［作业］??????????????资料：中南整体橱柜公司是一家上市公司，专业生产、销售整体橱柜。近年来，我国经济快速发展，居民掀起购房和装修热，对公司生产的不同类型的整体橱柜需求旺盛，其销售收入增长迅速。公司预计在北京及其周边地区的市场潜力较为广阔，销售收入预计每年将增长50％～100%。为此，公司决定在2009年底前在北京郊区建成一座新厂。公司为此需要筹措资金5亿元，其中2000万元可以通过公司自有资金解决，剩余的4.8亿元需要从外部筹措。2008年8月31日，公司总经理周建召开总经理办公会议研究筹资方案，并要求财务经理陆华提出具体计划，以提交董事会会议讨论。 公司在2008年8月31日的有关财务数据如下：?1．资产总额为27亿元，资产负债率为50%。?2。公司有长期借款2.4亿元，年利率为5％，每年年末支付一次利息。其中6000万元将在2年内到期，其他借款的期限尚余5年。借款合同规定公司资产负债率不得超过60％。?3。公司发行在外普通股3亿股。另外，公司2007年完成净利润2亿元。2008年预计全年可完成净利润2.3亿元。公司适用的所得税税率为33％。假定公司一直采用固定股利率分配政策，年股利率为每股0.6元。? 随后，公司财务经理陆华根据总经理办公会议的意见设计了两套筹资方案，具体如下：?方案一：以增发股票的方式筹资4.8亿元。????公司目前的普通股每股市价为10元。拟增发股票每股定价为8.3元，扣除发行费用后，预计净价为8元。为此，公司需要增发6000万股股票以筹集4．8亿元资金。为了给公司股东以稳定的回报，维护其良好的市场形象，公司仍将维持其设定的每股0.6元的固定股利率分配改策。 方案二：以发行公司债券的方式筹资⒋8亿元。????鉴于目前银行存款利率较低，公司拟发行公司债券。设定债券年利率为4％，期限为10年，每年付息一次，到期下次还本，发行总额为4.9亿元，其中预计发行费用为1000万元。 ?要求∶???分析上述两种筹资方案的优缺点，并从中选出较佳的筹资方案。 二、发行债券的资格与条件 （一）资格 ·股份有限公司； ·国有独资公司； ·国有投资主体设立的有限责任公司 （二）条件 股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司不低于6000万元；累计债券总额不超过公司净资产的40%；最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；筹集的资金投向符合国家的产业政策；债券利率水平不得超过国务院限定的利率水平；其他条件。 发行可转换公司债券还应符合股票发行的条件 前一次尚未募足或违约与延迟支付本息仍处于继续状态的，不得再次发行公司债券 三、债券发行程序： 作出发行债券决议 提出发行债券申请