银行高管的高薪水是个奇迹或只是种幻觉.pptVIP

银行高管的高薪水是个奇迹，或只是种幻觉? 引子：汇丰CEO年薪1250万英镑 遭投资人反对 3月28日消息，因为投资人反对，欧洲最大的银行汇丰控股(HSBC)薪酬委员会主管约翰·桑顿(John?Thornton)欲给CEO欧智华(Stuart?Gulliver)定薪1250万英镑(约合1.3亿人民币)的计划仍备受股东质疑。虽然这已经低于之前坊间所传的1330万英镑。 在经济危机中对银行进行广泛援助之后，英国政府也一直致力于推动银行削减高管薪资。虽然这其中，汇丰银行并未接受过任何政府援助，但该银行去年向欧智华支付的薪资仅为290万英镑，低于巴克莱银行向CEO罗伯特·戴蒙德支付的650万英镑。 此前，汇丰银行已经和投资人单独沟通，并已经努力体现新的薪酬计划，已经降低了高管的薪酬，希望因此得到投资人支持。最终这一计划会在5月27日的年会上通过投票通过。 汇丰说，在新的薪酬体系之下，欧智华可被支付最高1250万英镑的年薪，相比而言，他的前任纪勤(Michael?Geoghegan)在同样的薪资体系下年薪达到1500万英镑。 但是，新的薪资补偿体系规定，如果总监们表现不力，或是离职，汇丰有收回支付薪资的权利，这被视为一大革命。同时，根据桑顿的建议，欧智华的长期激励金计划还将被加入声誉，品牌和守诺等非财务范围的评估指标。之前CEO的评估指标大多全都与金融相关，例如股本收益率和成本效益比率。 　　即使如此，仍有大量的投资人并没有被说服，反倒是坚信这一支付计划太过“大方”。 之前，汇丰曾支付纪勤80万英镑的安家费，让其从伦敦移至香港，而那一计划遭到大约四分之一的股东的质疑和反对。 　　去年，汇丰前任CEO纪勤领取了1350万英镑的薪酬，其中包括108万英镑的基本工资。 那么，银行高管为什么会有如此高的薪资呢？ 杠杆的“魔力”！ 　　目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。 反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。 CDS合同　　（credit default swap 信用违约互换） 由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDO(Collateralized Debt Obligation)。 比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。 B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。如果做100家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。 CDS市场 　B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDO单子卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。 这样一来，CDO被划分成一块块的CDS，像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿； D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20亿。 从此以后，这些CDS就在市场上反复的炒，2007年CDS的市场总值已经炒到了62万亿美元。 次贷危机 　　房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走投无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。 此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。 B也不担心，反正保险已经卖给了C。 那么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约