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第六章 财务决策 一、财务决策（financial decision） 概念：对财务方案、财务政策进行选择和决定的过程 目的：确定最为令人满意的财务方案。 意义： 财务决策是整个财务管理的核心。 财务预测是财务决策的基础与前提，财务决策是对财务预测结果的分析与选择。 财务决策是一种多标准的综合决策。决策方案往往是多种因素综合平衡的结果。 资本结构是企业各种资金构成及其比例关系。广义的资本结构，是指企业全部资金来源的结构。狭义的资本结构，是指长期资金的构成及其比例关系。 最基本的资本结构是债务资金与权益资金的比例。 最佳资本结构指企业在一定时期内，使综合资本成本最低，企业价值最大的资本结构。 1、基本概念和原则 两个概念 现金流量原则 税后原则：折旧具有抵税作用 2、投资项目的现金流量构成 3、决策指标 4、投资决策方法的运用 现金流量原则 现金流量有利于考虑货币时间价值因素 现金流量包括了三个要素：投资项目的寿命周期；现金流量的时间域；发生在各个时间点上的现金流量。 现金流量比利润更客观 利润计算没有统一标准，受存货估价、费用分摊、折旧等会计政策的影响。 利润是按权责发生制计算的，把未收到的现金的收入作为收益，风险太大。 税后原则 折旧可以作为成本项目从企业销售收入中扣除；折旧降低了企业的应纳税所得额，从而减少了企业的应纳所得税额。由此可见，尽管折旧本身不是真正的现金流量，但