第四季度油脂市场套利与保值的机会.ppt

中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 第四季度油脂市场套利与保值的机会 崔伟杰 中粮期货农产品事业部 目 录 传统的套期保值理论 新形势下套保成功三要素 套利与套保的变形 后期套利与套保的机会 中粮期货 忠良品格 传统的套期保值理论 现货市场上买进（卖出）一定量现货商品， 同时在期货市场上卖出（买进）期货合约 品种相同、相近，数量相同、相当，方向相反 未来某一时间，对冲平仓 规避现货价格波动风险 中粮期货 忠良品格 ●许多套期按照传统的保值原则进行操作，并未取得 良好的效果（经济参考报 2008.12.8） 中粮期货 忠良品格 传统的套期保值理论 ●我们认为，在新形势下，在要摒弃“商品数量相等”的原则 ●在大势判断准确的情况下，在期市建立于现货库存不对等数量的头寸 套期保值成功三要素 大势方向（大势逻辑） 提前量 净头寸 中粮期货 忠良品格 三要素相辅相成 套利与套保的变形 中粮期货 忠良品格 * 从两合约价格间的变动关系中获利