28.2货币、物价水准与通货膨胀.ppt

C H A P T E R C H E C K L I S T 學習本章後，您將能： 實質經濟 不受物價水準影響的實質因素決定 GDP 潛能與自然失業率 投資需求與投資供給決定投資、儲蓄的數量與實質利率。投資與儲蓄、人口成長、人力資本與技術進步決定實質 GDP 的成長 貨幣經濟 貨幣包含銀行存款與通貨 銀行藉由放款而創造貨幣，中央銀行透過公開市場操作影響貨幣數量，貨幣數量決定貨幣基數與利率 本章將探討貨幣對經濟的複雜影響 我們將以三個步驟來解釋貨幣對經濟的複雜影響： 先觀察中央銀行政策對名目利率的短期效果 觀察中央銀行政策對物價水準與通貨膨脹的長期效果 解釋中央銀行政策對經濟的影響 28.1 貨幣與利率 貨幣需求 貨幣需求量 家計單位與廠商選擇持有的貨幣數量 持有貨幣的利益 持有貨幣的利益為能夠做為支付工具 持有貨幣的邊際利益隨著持有貨幣的數量增加而遞減 28.1 貨幣與利率 持有貨幣的機會成本 持有貨幣的機會成本是放棄其他資產可以賺取的利率 持有貨幣的機會成本為名目利率 名目利率 = 實質利率 + 通貨膨脹率 因為持有貨幣的機會成本是其他資產的名目利率，因此，其他條件不變下，名目利率越高，則貨幣需求量越少 28.1 貨幣與利率 貨幣需求 貨幣需求 是指在其他影響人們持有貨幣的因素不變下，貨幣需求量與名目利率間的關係 圖 28.1 顯示貨幣需求 28.1 貨幣與利率 28.1 貨幣與利率 28.1 貨幣與利率 貨幣需求的變動 名目利率的變動導致貨幣需求量沿著貨幣需求曲線移動 影響人們持有貨幣的其他因素變動，則導致整條貨幣需求曲線的移動，這些影響因素為： 物價水準 實質 GDP 金融技術 28.1 貨幣與利率 物價水準 貨幣需求與物價水準成正比，物價水準上漲 x %，則每一名目利率下的貨幣需求量增加 x %。如果物價上漲，人們持有貨幣的數量增加，以便交易 實質 GDP 實質 GDP 增加，則貨幣需求增加。因為實質 GDP 增加代表所得增加，所得增加則消費增加，於是家計單位與廠商必須持有較多的貨幣，以應付支出的增加 28.1 貨幣與利率 金融技術 金融技術的變動導致貨幣需求變動。活期存款的以日計息，以及活期存款與儲蓄存款的自動轉帳，降低持有貨幣的機會成本，於是貨幣需求增加。 自動提款機、金融卡與智慧卡使得貨幣的使用更為容易，增加貨幣的邊際利益，導致貨幣需求增加。 信用卡使得人們更容易從事交易，而且在繳款截止日才需付款，因此貨幣需求減少 28.1 貨幣與利率 貨幣供給 貨幣供給 是指貨幣供給量與名目利率間的關係 貨幣供給量取決於銀行體系與中央銀行的行為 特定時間點下的貨幣數量固定 28.1 貨幣與利率 名目利率 名目利率協調貨幣需求量與貨幣供給量的一致 圖 28.2 顯示貨幣市場均衡 28.1 貨幣與利率 28.1 貨幣與利率 3.如果利率等於 5% /年，人們持有貨幣的數量等於貨幣需求量，貨幣市場達成均衡 28.1 貨幣與利率 利率與債券價格反向移動 當政府發行債券，債券上載明每年支付的利息 債券價格決定收取的利率 債券價格下跌，則利率上升 債券價格上漲，則利率下降 28.1 貨幣與利率 利率調整 如果利率高於均衡水準，貨幣的供給量大於貨幣的需求量 人們藉由購買債券，降低持有貨幣的數量 金融資產的需求增加，金融資產的價格上漲，利率 下跌 28.1 貨幣與利率 相反地， 如果利率低於均衡水準，貨幣的供給量小於貨幣的需求量 人們藉由出售債券增加持有貨幣的數量 金融資產的需求減少，金融資產的價格下跌，利率 上漲 28.1 貨幣與利率 利率的變動 中央銀行藉由改變貨幣數量而調整利率 如果中央銀行增加貨幣數量，則利率下跌 如果中央銀行減少貨幣數量，則利率上漲 圖 28.3 顯示利率的變動 28.1 貨幣與利率 28.2 貨幣、物價水準與通貨膨脹 長期的貨幣市場 長期代表經濟處於充分就業水準，GDP 潛能、金融技術的狀態、物價水準與名目利率決定充分就業下的貨幣需求量。 銀行體系與中央銀行的行為則決定貨幣供給量 28.2 貨幣、物價水準與通貨膨脹 貨幣市場的長期均衡 長期下，貨幣市場均衡決定物價水準 圖 28.4 顯示長期均衡 28.2 貨幣、物價水準與通貨膨脹 28.2 貨幣、物價水準與通貨膨脹 3. 實質利率的長期均衡水準 28.2 貨幣、物價水準與通貨膨脹 貨幣數量的變動 假設原先的貨幣數量等於 $1 兆，中央銀行增加貨幣數量 2% 至 $1.02 兆 最終經濟回復至名目利率的長期均衡水準，但物價水準上漲 2% 圖 28.5 顯示物價水準的變動 28.2 貨幣、物價水準與通貨膨脹 28.2 貨幣、物價水準與通貨膨脹 28.2 貨幣、物價水準與通貨膨脹 長期且其他條件不變下，貨幣數量變動導致物價水準