债券结算代理业务现状与发展对策-中国债券信息网.docVIP

债券结算代理业务：现状与发展对策 一、结算代理业务的现状：意义与发展 自2000年底推出以来，我国债券市场的结算代理业务取得较大的发展，成为债券市场的重要组成部分。截至2005年6月，43家结算代理人代理客户3596家，代理托管量1923.62亿元，代理交易结算量达到银行间市场总量的4.37 ％。结算代理业务的开展，对我国债券市场发展具有重要的意义。 首先，对于债券发行人，这个市场参与机构庞大而稳定的资金投入，使那些具有优良资质的债券发行人能够迅速而又便捷地筹集到所需资金。 第二，商业银行在传统业务上竞争日益加剧，收益率在不断下降。债券结算代理业务作为一个具备初步投资理财功能的平台，有利于银行业的金融创新，业务多元化与实现盈利。 第三，债券结算代理业务为中小机构投资者尤其是非金融机构投资者提供了一个安全、高效的投资方式，在提高资金运用效率、节约融资成本、扩大短期资金回报率等方面都发挥了积极的作用 表1 结算代理人代理托管量和账户数 日期 代理账户数 增长率（％） 代理托管量（亿元） 增长率（％） 2001.12 148 　 71.83 2002.12 425 187.16 172.64 140.35 2003.12 2263 432.47 622.57 260.62 2004.12 3197 41.27 1263.57 102.96 2005.06 3596 12.48 1923.62 52.24 表2 结算代理人代理结算量 时间 代理结算量（亿元） 同比增长率（％） 2001 154.22 2002 895.43 480.62 2003 4322.26 382.70 2004 8124.94 87.98 2005.1-6 4261.00 38.00 二、存在的问题：环境与主体 虽然结算代理开户数涨势迅猛，但代理托管量、结算量的市场份额仍然偏低。许多有实力的企事业还没有加入到这个市场，市场发展不充分，尚有巨大的挖掘空间。随着该项业务的不断深入，也逐渐暴露出一些问题，如交易方式简单、中小企业客户交易成本偏高、开销户、转托管手续复杂、交易的电子化程度偏低等，这些问题都制约了债券结算代理业务的发展。 （一）基础设施与环境 第一，缺乏理想的交易平台。代理业务操作手续烦琐，急需建立高效的电子交易平台。许多企业可通过基金形式即可取得比银行存款更便捷的操作和更高收益，而同样的业务通过债券结算代理业务来实现却复杂许多，压低了债券结算代理业务的生存空间。随着代理业务的发展与市场监管的日益深入，必然要求这一交易平台内的各子系统高度整合、与现有的大额支付系统和债券结算系统等建立高效的数据交换。 第二，对结算代理人的评价不够科学。一般采用开户数、托管量和结算量等简单的数量指标，而不是评价结算代理服务质量以及业务拓展深度。 第三，债券业务品种及其相关衍生产品不多，无法满足客户日益增长的多样性投资需求。 （二）结算代理人的困境 第一，代理业务与银行传统业务之间存在冲突。商业银行无法在短期内改变传统银行存款-贷款二元经营模式。对于代理人而言，企业债券投资与银行存款存在矛盾。债券业务始终被作为存款的一项替代性副产品进行推广，影响了业务的发展。 第二，代理业务收益低。代理人组建代理业务的操作部门，人力物力系统配备齐全。结算代理业务推出四年多来，不少结算代理人尚未实现盈利的目标，投入多而产出少。代理人名义上仅能通过代理佣金实现代理收益，而通过市场与代理户之间的差价实现收益有不确定因素，在现行商业银行会计制度之下也难以进行合理的核算和反映，进而影响了代理业务自身的价值的体现 第三，结算代理业务定位过窄。在开展结算代理业务过程中，结算代理人主动服务的意识不强，重融资业务而轻投资业务，不注意挖掘客户的潜力，这使得结算代理业务发展的前景和后劲不足。 （三）委托人的发展潜力 1、客户的交易潜力还有待开发。虽然客户数量逐年稳步增加，但客户经营效率并不高。首先，部分账户实际上形成睡眠户，长时间无交易，有的甚至开过户后未发生一笔交易。2005年1-6月，参与债券结算业务的机构有639家，这表明有绝大多数的客户今年尚未做过交易。其次，不少客户的成交量较少，需要时才做一两笔，积极性不高。在上榜的639家机构里，有408家的结算总量低于10亿元。最后，从业务类型来看，以融资和分销业务为主，债券买卖等主动投资的业务较少。 2、客户对市场的认识缺乏深度。首先，大多数客户缺乏专业知识、人才和精力。其次，缺乏一个简单和透明的信息平台，由于大多数客户都无法接触前台交易和后台结算系统，难以及时和准确的了解市场行情；反观交易所市