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第三章不确定情况下的投资决策： 期望效用函数分析 主要内容 ? 投资决策准则 ? 期望效用函数和展望理论 ? 风险态度和风险厌恶程度的衡量 ? 两基金货币分离及其证明 ? 随机占优 ? 常用的效用函数（略） 2 1、投资决策准则 ? 1.1 最大期望收益准则 – 例：彼得堡悖论(Petersburg paradox) ? 尼古劳斯·贝努里(Nicolaus,1695一1726)在圣彼得堡 提出的一个概率上的问题，后来被人们称作彼得堡 悖论。 ? 问题：如果A第一次掷硬币出现“正面”，收入两个 便士；到第二次才出现“正面”，四便士；第X次出现 正面，收入2x便士。 ? 数学理论证明A 的数学期望是无穷。 ? 而实际上，人们会拿多少钱进行赌博？2-3元。。