投资组合管理第5章讲解.pptVIP

LTCM:Merton，scholes债券套利，息差，对冲基金，中性策略。LTCM的投资手法较为特别，在深信“不同市场证券间不合理价差生灭自然性”的基础上，积极倡导投资数学化，运用电脑建立数量模型分析金融工具价格，利用不同证券的市场价格差异进行短线操作，不太注重交易品种的后市方向。 在1994年到1997年间，它的业绩辉煌而诱人，以成立初期的12.5亿美元资产净值迅速上升到1997年12月的48亿美元，每年的投资回报为28.5%、42.8%、40.8%和17%，1997年更是以94年投资1美元派2.82美元红利的高回报率让LTCM身价倍增 97-98年前，历史数据计算，预期欧洲日本公债和美国公债价差要收敛。结果。。。 Disney：2007年以来USD汇率贬值，旅游乐园，电影，加勒比海盗III海外销售USD660M,超过以往总计637M 美国通过贬值货币降低股指的下跌，保护本土投资者的利益 * 1996,欧元，意大利、丹麦、希腊与德国 1998，亚洲发展中国家与美国 * 波峰的提前期比波谷的提前期要长 * * 行业轮动股票型基金：上投摩根，博时等等 Beta值 * 公司的盈利能力 公司的股利发放 * 1，不派现金息 2.派股票股息，拆息；派现金息 3，派现金息 4，派高现金息，有时超过100% * 比如，人口老龄化，保健，户外运动 生活水平提高 * 底线（清算价值，比账面价值更