基于关系借贷的软信息在违约风险模型中的作用检验.docVIP

基于关系借贷的软信息在违约风险模型中的作用检验 关键词：软信息 关系借贷 违约风险 房地产公司 内容摘要：论文基于2002-2010年沪深A股市场房地产上市公司银行贷款数据，从关系借贷的角度间接度量并检验软信息在违约风险模型中的作用。实证结果表明，银企关系包含了财务数据等硬信息以外有关公司违约的重要信息，与仅采用硬信息的模型相比，同时包含硬信息和软信息的模型能够提高违约风险度量的准确性。文章为软信息和关系借贷理论在公司违约研究领域的应用提供了经验证据，对于优化违约风险度量模型具有较强的启示意义。 ◆ 中图分类号：F830 文献标识码：A 近年来，我国房地产业进入复杂的调整阶段，行业发展面临诸多不确定性。一方面，房地产公司的经营风险陡然增大；另一方面，银行信贷对房地产开发的支持力度持续减弱。央行货币政策执行报告显示，房地产开发资金来源国内贷款占比从2009年的19.8%下降到2012年的15.3%。在业绩低迷和融资受限的双重约束下，房地产行业资金链日趋紧张，公司违约风险对银行信贷质量造成了实质性影响。根据银监会年报，2011年房地产开发不良贷款余额353.2亿元，占全部不良贷款的8.3%，不良率为0.97%，无论是绝对额还是不良率在各行业中都处于较高水平。在这一背景下，准确度量我国房地产公司信贷违约风险显得尤为重要。目前，国内外文献多采用财务数据等硬信息度量违约风险，而相对忽