学生讨论第六章.ppt-中央财经大学金融学院.ppt

央行货币政策对股票价格的影响 金融学一班第三组 小组成员： 组长： 王瑷月 组员： 罗杨凇慧 张丰 管莹莹 褚晋蓉 何家雷（留学生） 央行货币政策工具 一、利率政策 二、存款准备金 三、公开市场业务 四、中央银行贷款 利率政策 根据货币政策的需要，运用利率工具，对利率水平和结构进行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策目标。 主要利率工具： 1.调整央行基准利率 2.调整金融机构法定存贷款利率 3.制定金融机构存贷款利率浮动范围。 4.制定相关政策对各类利率结构和档次进行调整等。 存款准备金 金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例。 存款准备金制度是在中央银行体制下建立起来的。 公开市场业务 通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。 是央行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具。 中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。 知识链接 原理6-4 利率变化通过预期、市场供求机制、无套利均衡机制作用于金融资产价格，使资产价格出现反方向变化趋势。 添加加息减息图 此处添加一个新闻 降息 降息 推动企业贷款扩大再生产 推动消费者消费 资金存入银行的收益减少 资金从银行流出 资金流动性增加 给股市带来更多资金 有利于股价上涨 推动企业贷款扩大再生产 推动消费者消费 推动企业贷款扩大再生产 资金流动性增加 给股市带来更多资金 推动消费者消费 推动企业贷款扩大再生产 资金从银行流出 资金流动性增加 给股市带来更多资金 推动消费者消费 推动企业贷款扩大再生产 资金存入银行的收益减少 资金从银行流出 资金流动性增加 给股市带来更多资金 推动消费者消费 企业资金成本降低 推动企业贷款扩大再生产 推动企业贷款扩大再生产 推动消费者消费 推动企业贷款扩大再生产 资金流动性增加 给股市带来更多资金 推动消费者消费 推动企业贷款扩大再生产 资金从银行流出 资金流动性增加 给股市带来更多资金 推动消费者消费 推动企业贷款扩大再生产 资金存入银行的收益减少 资金从银行流出 资金流动性增加 给股市带来更多资金 推动消费者消费 推动企业贷款扩大再生产 添加相关的具体事例 通胀压力大或继续加息 近期银行地产股走高并不说明大盘持续上扬 —— 财经评论员叶檀 加利息和准备金率对股市和房市都有一定打压作用。但总的还是负利率， 30万亿居民存款实在无处可去。因此股市也可能跌不深。 ——著名经济学家谢百三 为抑制通胀?对股市影响不大 ——英大证券研究所所长李大霄 对股市影响是负面的 ——银河证券首席经济学家左小蕾 控制流动性、缩小负利率以及缓解通胀, 近期国际油价的大幅攀升, 是促使央行加息的原因。加息致使利差扩大，短期对银行股是个利好，但对整个市场来说，还是更具抑制作用。 ——中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求 此次加息是在市场预期之中，利空影响在前期大盘下跌中已有所反映。虽然节前最后一日大盘是上涨的，但是明显的缩量也显示了市场的谨慎情绪。对于后市，受加息影响较大的板块不会出现持续性的下跌 。 ——宏源证券研究所副所长、首席策略分析师唐永刚 市场上货币供给量减少 部分资金退出股市 股票价格回落 市场上货币供给量增多 资金涌入股市 股票价格上涨 下调 上调 存款准备金 存款准备金率 加入新闻事例 EXCEL 表格 股市反应做在表上 央行大量购进有价证券 市场上货币供给量增加 （投放流动性增加） （推动利率下调） 更多货币流入股市 股价上涨 央行大量卖出有价证券 市场上货币供给量减少 （收回流动性） 部分资金退出股市 股票价格回落 正回购 逆回购 公开市场业务 ——以回购为例 正回购 提高存款准备金率 增加利息 利率 股价 逆回购 降低存款准备金率 降低利息 利率 股价 收回流动性 投放流动性 Thank you!