3、第三讲风险投资合约.pptVIP

* 两种反稀释条款的比较： 假设投资者以每股2美元的价格购买300000股公司股票，管理层拥有700000股股票。以后的投资者以每股1美元的价格购买200000股。 加权平均 棘轮 投资者购买的股份 300000 300000 投资者得到的免费股份 27869 300000 投资者总股份 327869 600000 总的未偿付的股份 1227869 1500000 投资者平均每股价格 1.83 1 投资者拥有的百分比 26.60% 40% 管理层拥有的百分比 57% 46.60% 以后的投资者拥有的百分比 16.40% 13.40% 融资后平均价格=〔 2*（300000+700000）+200000 〕/（300000+700000+200000）=1.83/股 投资者应得股份=300000*2/1.83=327869 免费股份=327869-300000=27869股 * 反稀释的其他规定 付费参与规定：如果优先股持有者没有以较低的价格参加下一轮的投资，那么他们将失去反稀释保护 - 最好的方法是要求每一个投资者购买一定比例的（等于其最初拥有权的比例）的股权，否则融资平衡将被分配给新的投