旅游行业2006年中期投资策略.pptVIP

攻守兼备 稳中求进旅游行业2006年中期投资策略 核心观点：战略性投资成长价值型公司 行业概况 研究方法 投资策略 重点公司 攻守兼备的旅游行业——旅游行业已经进入长期持续增长的上升通道，同时08年北京奥运会也将对近期行业走势产生积极影响，06、07年旅游将精彩纷呈。行业抗周期性和北京奥运的刺激因素使行业同时具备了防御和进攻的特征。 战略性投资成长价值型公司——延续竞争模式分析的思路，将公司划分为成长价值型和重估价值型。建议战略性投资成长价值型公司； 合理预期催化剂事件——按照行业发展规律，我们认为，06-07年将是旅游行业并购、提价等积极事件的多发期，投资者应基于对公司内在价值的理性判断，合理预期催化剂事件，择机介入相关公司； 攻守兼备 稳中求进 成长价值——在行业快速发展的过程中，具有敏锐的行业洞察力、品牌优势、较高的管理水平、治理结构完善的公司将获得良好的发展机遇，增长速度将大大超过行业平均水平； 重估价值——市场对旅游行业内非成长性公司的内在价值存在不同程度的低估。公司拥有要素的价值以及在区域或子行业中的地位是衡量其重估价值的重要因素。 成长价值和重估价值 和黄间接参股首旅股份。 06、07年将成为旅游行业并购事件的高发期。 中青旅、锦江酒店、桂林旅游、丽江旅游等都有望成为并购目标。 由于并购事件的发生难以准确预测，我们仅将行