有色金属行业2009年上半年投资策略.pdfVIP

行业与公司研究 有色金属行业 有色金属行业 2009 年上半年投资策略 2008.12.25 行业与公司研究报告 内容要点： 分析师：李晓红 有色金属的资源与生产销售市场国际化，以及价格定价体 电话：(0218312 系的全球化是行业判断的基本要素。全球经济目前处在金融冲 邮箱：lixh@ 击影响的下行运行周期中，预计 08 年 4 季度到 09 年 1 季度， 除黄金和锡外，有色金属是行业性亏损，再此状况下，本文对 08 年有色金属行业运行状态与 09 投资策略判断如下： 1、美国次贷危机导致国际经济的剧烈动荡，2008年，主要发达国 家经济增长已经确信在衰退。有色金属行业的行业景气度正 处在快速下滑之中，行业景气度回升需要国内外经济回暖支 撑，而目前还看不出转折点的出现。 2、金融危机扩散到实体经济，而且，目前许多品种价格已经在生 产成本之下，行业产销萎缩也在继续之中。 3、需求和价格锐减导致有色金属行业在四季度行业出现巨额亏 损，预计09年1季度行业性亏损扩大。 4、预计在最乐观状况下，主要金属价格在 2009 年上半年将走稳， 或者逐渐回升，有色金属行业在 09 年上半年渡过此次危机的 最艰难时期，但行业利润回升，至少要到 09 年的下半年。 5、由于从目前看，09 年上半年的全球经济形势并不比 08 年乐观， 对 09 年上半年的投资只是在行业下降周期中找出相对好的品 种进行重点关注。推荐重点关注黄金行业和锡行业及其上市公 司。 地址：上海福山路 500 号城建国际中心 26楼 电话：（8621 德邦证券有限责任公司 敬请参阅正文之后的重要声明 正 文 一、有色金属板块上市公司 2008年的市场表现 回顾有色金属板块上市公司在 2008 年的市场表现，（见表 1 和图 1）截止 2008 年 12 月 2 日，整 体 A股从年初（1月 2日）指数跌幅度-64%，而有色金属板块总体跌幅度-76.7%，有色金属板块走势明