[投资金融]招商基金年度投资策略报告[67p].docVIP

招商基金年度投资策略报告2008.01 CHINA MERCHANTS FUND ANNUAL RESEARCH PAPER 宏观经济分析 股票投资策略 债券投资策略 行业分析 基金业绩分析 宏观经济分析 07年宏观经济回顾 回望07年，中国宏观经济依然保持高增长的态势，但同时呈现通胀压力持续加大、调控政策频出的特点。 一．经济增长再创新高。07年前三季度GDP累计增长11.5％，预计全年增长11.5％左右。总体经济仍然保持了高增长的态势（见图1）。 图1 近年GDP增长情况 Source:CEIC, CMF。 二．通胀压力持续加大。在粮食价格上涨，尤其是猪肉以及禽蛋价格上涨的带动下，07年通胀压力持续、快速上升，成为07年宏观经济最受关注的焦点之一。 图2 中国通胀情况 Source:CEIC, CMF。 三．外部失衡加剧。不仅外贸顺差占GDP的比重在07年迭创新高，而且外贸顺差的绝对量毫无疑问地续创新高（见图3）。 图3 中国外贸顺差占GDP的数量及比