第八章两时期模型消费—储蓄决策与信贷市场[47p].pptVIP

8-* 对于借款者的当前减税与李嘉图等价的图解 8-* （1）李嘉图等价与信贷市场均衡：减税导致私人储蓄即信贷供给右移，同时 信贷需求（政府债券）等量右移，利率不变 (2)李嘉图等价与政府债务负担（李嘉图等价不成立的情形） 1、税收当前与未来变化不是对所有消费者都一样，即存在再分配效应。 2、代际再分配。享受减税与未来承担增税不是同一个人（同一代人）。社会保障计划。 3、税收扭曲。不是一次总付税。 4、信贷市场不完全性。存、贷款利率差、信贷约束、政府与私人利率差别。 8-* 政府提供的退休储蓄手段 1、现收现付制(pay-as-you-go) 以同一个时期正在工作的一代人的缴费来支付已经退休的一代 人的养老金的保险财务模式。它根据每年养老金的实际需要， 从工资中提取相应比例的养老金，本期征收，本期使用，不为 以后使用提供储备。 2、完全基金制(fully-funded) 完全用过去积累的缴款所挣取的利息收入提供保险金的制度。 具体说来，就是一个人在就业期间向政府管理的基金缴款，该 基金随着时间的推移不断生息增值，当这个人退休后，其所获 养老金来自于该基金的利息收入。 三、 社会保障 8-* 1.现收现付制 现收现付制（pay-as-you-go）对工作人口征收社会保障税，将资金转移给退休人员。 叠代，经济中有两代人，年轻人工作，老年人退休。 年轻人缴纳社会保险t, 老年时获得社会保障收益 b. 8-* 方程 假定： 计划开始实行时年老者一生的财富 以后各代人一生的财富 现收现付制 现收现付制：对于计划开始时年老者的影响 现收现付制：对于以后各代人的影响(nr) 8-* Pay-as-you-go Social Security 只有当人口增长超过实际利率时现收现付制才使得人们获益。 人口增长率是该体系的隐含回报率，只有在超过私人信贷市场回报时才是值得的。 8-* 2.完全基金制社会保障 本质上是强制储蓄计划，年轻时储蓄，年老时出售资产获得收益 图8.15 完全基金制 8-* 四、信贷市场不完全性 假定： 1、信贷市场不完全导致借入资金和借出资金的实际利率不相等； 2、假设借出资金的实际利率为r1，借入资金的实际利率为r2，且 r2r1。 政府能以私人市场借出资金利率借款（只要低于私人借入资金利率即可） 李嘉图等价不再成立 借出资金者(s≥0)一生的预算约束 借入资金者(s≤0)一生的预算约束 预算约束 图8.16 消费者的预算约束 四、不完全信贷市场 图8.17 减税的影响 四、不完全信贷市场 第八章 两期模型：消费—储蓄决策与信贷市场 8-* 主要内容： 跨期选择和动态化的最简单分析框架 一、 消费—储蓄决策 二、 政府预算赤字与李嘉图等价定理 三、 社会保障 四、 信贷市场不完全性 1、关于消费者的假定： （1）有N个消费者，且N很大； （2）消费者生存两个时期，即当期和未来； （3）获得外生收入，y表示当期的实际收入，y’表示未来的实际收入； （4）在当期和未来分别缴纳一次性总付税t和t’； 一、 消费者消费—储蓄决策 （5）消费者当期伊始没有资产； （6）消费者进行消费—储蓄决策，参与信贷市场（s0，消费者是资金借出者， s0，消费者是资金借入者）； （7）消费者直接买卖债券，各类债券难以区别，无风险；消费者的贷款利率与借款利率相同； 8-* 2、消费者一生的预算约束 消费者一生的预算约束 当期预算约束： 未来预算约束： 8-* We:一生财富 图8.1 消费者一生的预算约束（c’=-(1+r)c+we(1+r)） 消费者预算约束 3、消费者偏好 多比少好； 消费者喜欢具有多样性的消费束； （消费者希望长期能均匀消费） 当期消费和未来消费都是正常商品。 描述偏好的无差异曲线凸向原点 图8.2 消费者的无差异曲线 MRSC, C’:当期消费对未来消费的边际替代率 消费者最优 4、消费者优化条件 图8.3 借出资金的消费者(s0)实现最优 贷款者 图8.4 借入资金的消费者(s0)实现最优 借款者 5、比较静态分析 （1）当期收入增加 （2）未来收入增加 （3）收入的暂时性变化和永久性变化 （4）实际利率提高 （1）当期收入增加 其他因素不变，只有当期收入由y1增至y2， 一生财富由 变为： 一生财富的变化为： 图8.5 当期收入增加对资金借出者(s0)的影响 当期收入增加 当期消费增加，未来消费增加。当期消费增加幅度（AF）小于当期收入增加幅度(AD)，当期储蓄增加(FD)。 8-* 消费平滑 总消费比GDP平滑 总量非耐用品和服务相对于GDP更平滑，而耐用品（支出）比GDP更加