KITCO特约股票牛市和黄金牛市–两个完全不同的市场表现.PDFVIP

KITCO特约：股票牛市和黄金牛市 – 两个完全不同的市场表现 Boris Sobolev 近期的历史经验证明，在1995-2000 年期间进驻于广阔市场的投资者获利十分容易 - 标准普尔 500指数在短短五年间就收复了240％。该期间结束时，绝大多数投资者和分析师都被胜利冲昏了 头脑。在同一时间内，一本名为道指36000 的图书印制出版。 导致众人头脑发热的首要原因在心理上。在这五年的时间之内，市场处于校正/巩固模式的时间还 不到20 ％，而超过80 ％的时间内，投资者们都在忙于计算自己的资产收益。 美国股市最近一次的周期性牛市创造了从 2002 年低谷到2007年10 月高点间五年高达 100 ％的收 益。市场处于巩固及校正期的时间再次短于上涨期。 大多数投资者在黄金股票的牛市上追随跟踪伦敦黄金指数(XAU)和美国证交所黄金指数(HUI)的表 现，这个市场展现出了一个完全不同的景象。该牛市开始于2000 年底，规模超过标准普尔 500指 数在90 年代后期的反弹，令人印象更为深刻。伦敦黄金指数(XAU)上涨350 ％，与此同时，美国 证交所黄金指数(HUI)暴涨1160 ％。 不过，目前尚未有迹象显示人们被胜利冲昏了头脑，实际上，人们更多地表现出了挫折感，在过去 数年进入市场的投资者之间，这一点尤为明显。简单看一下伦敦黄金指数(XAU)的表现，这一点就 很容易理解了。 市场将大约75 ％的时间花费在了巩固/校正阶段中，我们仅有 25 ％的时间获得不错的收益。巩固 期通常会延续一至二年，而在此期间，高达 30 ％的残酷市场校正极为普遍。总之，市场的波动非 常大，好坏两个方向都有，而且很少有投资者有兴趣应对这些状况。大众如对个股进行止损的投资 策略惨败。 重金属类相关股票需要投资者保有特殊的忍耐力。如果你确信商品和贵金属市场将会在一个相当长 的时期内保持住牛市走势，那么获利的最好办法为： ? 在您最喜爱的贵金属类股票中持有长期核心头寸，并减少您的交易活动 ? 减持一半已经上涨了100%的股票，这样，剩余部分的股票就相当于是免费的了。重新分配 其他股票在投资组合中的收益。 自年初的黄金牛市以来，小盘采矿和勘探公司的股票价格相对黄金已接近其最低水平（现金）。从 来没有一个牛市在市场挫败期内结束。这意味着，目前，仍有大量难得的投资机遇出现在初级市 场。