第二章资金的时间价值课件1.pptVIP

第二章 资金的时间价值 第一节 基本概念 一、资金时间价值的概念 （一）资金时间价值的定义 我们把资金随着时间的推移而产生的增值称为资金的时间价值。 （二）研究资金时间价值的意义 在宏观方面，可以促进有限的资金得到更加合理的利用。 在微观方面，可以使方案评价更加合理、更加切合实际。 （三）资金时间价值产生的条件 要使资金产生时间价值，必须具备以下两个必要条件： 其一、经历一定的时间； 其二、参加生产过程的周转。 二、资金时间价值的衡量尺度 （一）衡量资金时间价值的绝对尺度（利息） 利息是资金的时间价值的表现形式，是衡量资金时间价值的绝 对尺度。 利息有狭义与广义之分： 狭义的利息，是指信贷利息，是放弃资金使用权所得的报酬或占用资 金所付出的代价，即是指借款者支付给贷款者超出本金的那部分金额； 广义的利息，是指一定时期内，资金积累总额与原始的资金的差额， 包括信贷利息、盈利或净收益。即： 利息总额＝资金积累总额－原始的资金＝本利和－本金 （二）衡量资金时间价值的相对尺度（利率） 利率是指单位本金在单位时间（一个计息周期）产生的利息， 即是指一定时期内（一个计息周期）积累的利息总额与原始资金 的比值，即利息与本金之比。有年、月、日利率等，利息通常用 百分比（%）表示，即： 利率＝（一定时间的利息总额/原始资金）×100% 式中“一定时间”，是用于表示计算利息的时间单位，称为计息 周期，如年、季、月等，通常用“年”表示。以年为计息周期的利 率称年利率，以月为计息周期的利率称月利率等。 影响利率的因素有：社会平均利率、借出资本所承担的风险、 资本的供求关系、通货膨胀、借出资本期限的长短等。 （三）利息与利率的实质 利息是利润的一部分，是利润的分解或再分配。 利率是指一定时期内积累的利息总额与原始资金的比值，即利 息与本金之比。它是国家调控国民经济、协调部门经济的有效杠 杆之一。 三、现金流量与现金流量图 （一）现金流量（cash flow） 所谓现金流量，是指拟建项目在建设或运营中实际发生的以现 金或现金等价物表现的资金流入和资金流出的总称。 在进行工程技术经济评 价时，常把研究的对象(如 一个项目)作为一个独立的 系统，这个系统常有投资和 收入的发生，即有货币资金 从系统流出和流入。 续：（一）现金流量 通常，把流出系统的货币资金称为现金流出（用CO表示）； 把流入系统的货币资金称为现金流入（用CI表示）；把现金流入 与现金流出的差额称为净现金流量，用NCF表示。 而现金流入、现金流出和净 现金流量统称为现金流量，用 CF表示。 现金流量通常被人们称为现 金流。投资项目的现金流量的 一般构成如图2-1所示。 续：（一）现金流量 对于投资项目来说，要对其进行经济评价，首先必须分析和计 算其整个计算期内各时期发生的现金流入和现金流出及其大小， 求出其净现金流量，然后计算出项目的经济评价指标值，最后才 能对项目的优劣作出判断。因此，现金流量分析是项目经济评价 的基础，对项目的投资决策起着决定性的作用。 （二）现金流量图 在石油工程经济分析中，为便于反映系统发生的现金流量大小 和相应的时间，以便进行经济评价指标的计算，可以采用现金流 量图来反映系统经济活动的全过程。 所谓现金流量图就是一个表示系统的现金流量大小及其相应发 生时间的平面坐标图，其一般形式如下图所示。 续：（二）现金流量图 对现金流量图的几点说明如下： （1）图中横轴是时间轴，向右延伸表示时间的延续。轴线等分成若干 段，每一段代表一个时间单位或一个计息周期（年、季、月和日等）。 时间轴上的点称为时点，时点通常表示该期的期末，同时也是下一期的 期初。零点为第一期的始点。 （2）箭头表示现金流量的大小及资金流动的方向，箭头的长短与现金 流量的大小成正比例，箭头向下表示现金流出或负的净现金流量，箭头 向上表示现金流入或正的净现金流量。 续：（二）现金流量图 对现金流量图的几点说明如下： （3）为方便计算，画现金流量图时约定，投资发生在期初，经营成本、 销售收入等现金流量均发生在各期期末，回收固定资产余值与回收流动 资金则在项目寿命周期终了时或计算期末发生。 （4）现金流量图与分析计算的立足点有关。对于同一方案的同一笔资 金，如果对项目来说是现金流入，则对相关的另一方来说则是现金流 出，因而分析计算时首先要确定立足点。 续：（二）现金流量图 对现金流量图的几点说明如下： （5）在箭头顶端一般应标上现金流量的数额。 现金流量图包括三个要素： ① 大小-----现金流量的数额 ② 流向-----现金流入或流出 ③ 时点-----现金流入或流出所发生的时间点。 四、利息的计算方法