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现代西方货币金融理论 第一章 货币需求理论 货币理论同其他经济理论一样，也是分别从供给和需求两个方面展开研究的，其理论基础仍是供求规律。对货币供求规律进行研究，有利于指导货币政策的制订。而对货币需求问题的研究，又是建立货币理论的起点。 第一节 传统货币数量论 一、代表人物 吉恩·鲍丁(Jean Bodin)、洛克(Locke)、休谟(Hume)、李嘉图(Ricardo)、穆勒(Mill)、欧文·费雪(Irving Fisher)、马歇尔(Marshall)、庇古(Pigou)等。 二、两种代表理论 1、交易方程式——现金交易说 费雪于1911年提出了交易方程式： M·V = P·T ，其中： 第二节 凯恩斯的货币理论 一、理论提出的背景 20世纪30年代，资本主义世界爆发了空前严重的经济大危机。大规模失业成为资本主义经济面临的中心问题。而传统的古典经济理论认为，自由升降的价格机制会使所有市场自动地实现供求均衡，从而保证充分就业。但是，经济大危机的现实打破了这种神话。古典理论不能解释失业——这一现实的经济问题。因此，30年代的经济大危机宣告了古典经济理论的破产，正是在这一历史背景下，凯恩斯的就业理论应运而生。 凯恩斯的理论体系 三、凯恩斯的货币需求理论——流动性偏好理论 1、三个动机 与传统货币数量论不同，凯恩斯认为产量或收入并不是常数，V或K也不是变动不定的。他将剑桥方程式加以修改，提出了自己的货币需求理论，以解释人们为什么总是保持一部分不生息的货币在手中。他认为，由于货币具有完全的流动性，而人们在心理上具有对流动性的偏好。因此，人们对货币的需求是由三个动机所决定的： （1）交易动机，即持有部分货币，以满足日常交易之需。 （2）预防动机，即为应付意外、紧急支出等而持有的货币。 （3）投机动机，即利用利率变动进行投机而持有的货币。 2、货币需求函数 凯恩斯根据他对人们持有货币的动机分析，提出： Md = L = L1(Y) + L2(r) 或 Md = L = KY + L2(r) ，其中 d L1 / dY 0 , dL2 / dr 0 。 “流动性偏好” 理论图 利率r Md=L=L1 (Y)+L2(r) 0 货币供求 在图中，在某一很低的利率水平时，“流动性偏好”变为绝对性，货币需求曲线也变为与横轴平行的直线，该直线部分表示货币需求的利率弹性无限大，故该直线部分又称为“流动性陷阱”。这时，“无论条件如何，几乎没有人愿意把现款脱手”。 第三节 现代货币数量论 一、理论的提出 凯恩斯经济理论主要针对失业问题，但是长期实行其政策的负面影响则是严重的通货膨胀。自50年代开始，通货膨胀取代失业成为新的社会经济问题。进入70年代，通货膨胀又被“滞胀”（经济停滞、失业和通货膨胀）代替。正是在这一历史背景之下，以弗里得曼（Friedman）为首的西方经济学家在传统货币数量论的基础上，提出了现代货币数量论，试图对西方新的经济问题作出理论上的解释，并提出新的政策主张。 如果说凯恩斯主义是失业的产儿，那么，现代货币数量论则是通货膨胀的产儿。 第二章 通货膨胀理论 前言：自20世纪70年代以来，通货膨胀已成为倍受关注的世界性经济问题，而对通货膨胀问题的研究也成为西方经济理论中的一个重要的组成部分，因此，通货膨胀是一个极为重要的理论与实际问题。 第一节 通货膨胀的定义与测度 一、通货膨胀的定义（四种主要观点） 1、“通货膨胀的意思是商品和生产要素的价格普遍上升的时期”（美：萨谬尔逊） 2、“通货膨胀是一种货币现象，起因于货币量的急剧增加超过生产的增长……如果货币数量增加的速度超过能够买到的商品和劳务增加的速度，就会发生通货膨胀”（米尔顿·弗里德曼） 3、“通货膨胀是由于对同样经济活动的工资报酬率的日益增长而引起的物价直升变动”（琼·罗宾逊） 4、“通货膨胀是一个价格持续上升的过程”（奥：赫尔穆特·弗里希） 第二节 通货膨胀的类型 一、需求拉上型通货膨胀 1、定义： 需求拉上型通货膨胀（Demand-Pull Inflation）是指商品和劳务的总需求量超过商品和劳务的总供给量所造成的过剩需求拉动了物价的普遍上升。这是一种最常见的通货膨胀，是“太多的货币追逐太少的货物”（“Too Much Money Chasing Too Few Goods”）的结果。 2、图例解释： 需求拉上型通货膨胀 P