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第七章 货币供给 货币供给量与货币需求相对应的经济变量,它通常是指一定时点上经济活动上货币的存量.研究货币供给是要探讨一定时期内经济活动中的货币是如何被创造出来的以及由什么因素决定的. 第一节 货币供给及其特性 一、货币供给与货币供给量 三、货币供给的特性 ⒈金属货币的供给特性(内、外生论) ⒉混合通货的供给特性 在现实的货币史中,在金属流通的同时也往往伴随着其他形式的货币的共同流通。在混合流通下,价值符号(如银行券)是作为金属货币的替代物出现,这些价值符号的供给应具备以下特性: ⒊虚体通货的供给特征 凯恩斯:原来的内生论者;而在《通论》中转变为外生论者,认为黄金之所以被信用货币替代,就是因为黄金无法由政府据经济发展而灵活掌握. Friedmen:外生论者.认为信用三要素决定①基础货币②存款准备金率;③大众保有的货币在通货与存款之间的构成(现金漏损率),主要取决于大众行为的联合. ∴纯粹的信用货币的供给不是完全可以由政府操纵的外生变量,货币供给中的通货和银行准备金具有叫强的内生性. 第二节 基础货币与货币乘数 一、基础货币的定义 ⒈又称货币基础,是指商业银行的准备金与流通于银行体系之外而为社会公众所持有的现金之和. ⒉来源:货币当局的负债,即由货币当局投放并为货币当局所能直接控制的那部分货币,只是整个货币供应量的一部分. ⒊作用:是银行体系乘数的扩张,货币创造的基础. 当央行向商业银行扩张或收缩基础货币时,通过商业银行的派生存款创造或收缩过程,可使市场货币供应量多倍扩张或收缩. -------一种活动力强,具有高能量的货币,故称为”强力货币”或”高能货币”. 二、基础货币的公式 B = C+ R (c代表流通中的现金;R代表商业银行的存款准备金) ⒈存款准备金的作用 为了保证满足正常的贷款和提存的要求; 防止挤兑,对所吸收存款所准备的一定比例的保证金. 组成:库存现金、法定存款准备金和超额存款准备金 评价:其中只有法定存款准备金充分发挥了存款扩张机制 而流通中的超额存款准备金以及库存现金都没有加入存 款扩张过程,而是没有扩张的基础货币,尽管它们都存在 潜在的扩张能力. ⒉流通中的现金的作用 流通中的现金不能被商业银行直接用来创造存款,因为它并不直接掌握在商业银行的手中,它是已经通过商业银行信用扩张而投入流通的货币(也即能量已经释放). 流通中的现金只有流入商业银行转化为商业银行的库存现金和超额存款准备金时,才能成为商业银行信用扩张的基础.(进入银行---社会的存贷循环过程,才会扩大社会的货币供应量) 三、基础货币与货币供给量的关系 ⒈二者的数量关系:货币供给量等于基础货币与货币乘数的乘积. 但这是货币供给量的最大理论值,是假设中央银行投放出去的全部基础货币都被商业银行和其他存款机构用来创造存款. 四、基础货币的供给 基础货币,无论是流通中的现金,还是商业银行的准备金，实际上都是央行的负债,如下图示: 五、我国基础货币的投放渠道 ⑴央行向金融机构贷款,主要通过再贷款与再贴现 我国目前市场化的间接调控体系还没建立起来，传统的贷款仍然是基础货币投放的主要形式; 而近年来由于央行不断强化间接调控体系,再贷款的数量呈现逐年递减的趋势. ⑵央行向财政透支,主要通过公开市场业务购买国债来进行. 央行向政府贷款以投放基础货币的方式:借款、透支、购买国债 但为了保证央行货币政策的独立性和有效性，我国已立意割断二者的联系 94年以后,人民银行已经停止了继续向财政透支,目前只保留往年积存的余额. ⑶通过外汇占款渠道投放基础货币 主要通过外汇储备对央行基础货币投放的影响在于基础货币与外汇的 ⑷中央银行购买黄金来投放基础货币.我国央行的黄金储备保持不变,一直都是12亿人民币,所以它对基础货币的投放影响不大. 六、货币乘数 ⒈货币乘数的含义 货币乘数也称为货币扩张乘数,是用于说明货币供给变化量与基础货币变化量关系的系数,一般用m来表示,即 m= 或 其中ΔM代表货币供给变化量; ΔB代表基础货币变化量. 可见,在基础货币一定的条件下,货币乘数决定了货币供给的总量。 从根本上说,货币乘数概括了除基础货币以外的所有决定货币供给量的因素. 特别是它反映了公众对金融财富存量在通货、活期存款、定期 存款和其他金融资产之间配的投资搭配决策,也反映了商业银 行在准备金和生息资产之间进行资产划分的投资搭配行为.所