纺织服装行业2015年3月月报.PDFVIP

纺织服装行业 行 谨慎推荐 （维持） 纺织服装行业2015 年3 月月报 业 月 风险评级：一般风险 关注上游染料龙头的投资机会 报 2015 年3 月4 日 投资要点： 魏红梅 ? 2月行业大幅跑赢大盘。2015年2月份行业跑赢大盘。本月，申万纺织 SAC 执业证书编号： 服装板块整体上涨7.77%，大幅跑赢大盘；其中纺织制造和服装家纺 S0340513040002 涨幅分别为9.17%和6.53% 。纺织服装各子行业均有所上涨，其中丝绸 电话：0769 业涨幅最大，上涨20.06% ；辅料业涨幅最小，上涨2.07% 。 邮箱：whm2@ ? 行业运行：内外棉价持续下跌，内外棉价差持续收窄。2月份国内3128B 级棉月均价高于国际棉价Cotlook A(FE)折1%关税月均价2478.35元/ 细分行业评级 吨，较上月收窄499.55/吨，持续收窄。粘胶、涤纶、纱线、坯布等价 纺织制造 谨慎推荐 格持续下跌。出口保持弱复苏。内需增长依然较为乏力。 服装家纺 谨慎推荐 ? 2014年年报公布情况：截至3月3 日，纺织服装行业已有37家上市公司 行 披露了2014年业绩快报，有6家公司公布了2014年年报。从已公布业绩 业 行业指数走势 快报和年报的公司来看，多数纺织制造龙头业绩能够保持一定速度增 80% 纺织服装( 申万) 长，但因四季度业绩增速低于预期拉低全年业绩增长，多数公司全年 研 60% 40% 业绩低于预期。多数服装家纺上市业绩仍持续下滑，男装上市公司低 究 20% 0% 于预期的偏多，家纺上市公司业绩保持一定增速增长，业绩均符合预 -20% 1 1 1 1 1 1 期；休闲装公司中森马服饰业绩符合预期，美邦服饰和搜于特业绩低 4 4 4 4 4 4 - - - - - - 0 0 0 0 1 1 2 4 6 8 0 2 于预期。 资料来源：东莞证券研究所，Wind ? 投资策略：纺织制造业：维持谨慎推荐评级。国内棉价持续下跌，内 外棉价差持续收窄，利好行业中长期发展。但因下游需求仍呈现弱复 相关报告 苏态势，棉纱、坯布等纺织品价格仍持续下跌。在下游需求未能大幅 复苏的条件下，预计纺织品价格将持续下跌，预计2015年一季度行业 龙头业绩难有超越预期表现。近期人民币对美元汇率持续贬值，有利 于减轻出口压力。维持对行业