资本市场与中小企业板特点培训讲义(p53).pptVIP

主要内容 一、资本市场新制度新变化 二、中小企业板的基本情况与优势 三、中小企业境内外上市比较 四、中小企业改制上市关注的九大问题 五、抓住机遇，不要错过；用好机遇，不要用错 一、资本市场新制度新变化 上证指数从2005年的998点最高上涨到6124点 深证成指从2005年的2500点最高上涨到19600点 2006年初至今，沪深两市上市公司总股本增长了2倍,总市值、流通市值分别增长了9倍和8倍！截至2007年1月8日沪深总市值超过33万亿,相当于GDP的160%，2006年中国企业直接融资比重首次超过20%.(发达国家平均为50%,美国为70%) 投资者人数激增 2006年沪深两市A股账户数量全年增加530万户，2007年全年新增6034.2万户，日均开户数量超过24.93万户，总数量已到1.36亿户，最多一天达到108万户。 交易活跃 2007年全年沪深两市日均股票成交金额达 1903亿元，比2006年全年日均成交金额增长5倍，比2005年增长14倍 . 2006年5月份IPO重启以来，上市公司IPO家数、融资额增速明显 二、中小企业板基本情况与优势 我的企业离中小企业板的距离有多远？ 中小板特别青睐新经济(互联网)、商业模式与服务业创新类(连锁)企业 　　　　　　　　　　：国内家电连锁经营企业排名第二，上市两年时间实现销售收入扩张近3倍； 　　　　　　　　　　：国内首家纯互联网服务业企业，2006年6月30日中国化工网平台在全球所有商业网站中的流量排名第3,038位，在我国专业化工网站中位居第一； ：虾夷扇贝底播面积、养殖规模和产量全国第一。 ：中小板第一家从事房地产业务的上市公司，在杭州、黄山、肇庆等城市具有较强的竞争力，盈利能力在深沪上市公司中位居前列。 多层次资本市场：将在今明两年取得实质性进展，为规范改制、成长潜力大的企业提供更为广阔的平台和空间 中小企业板： 尽快扩大规模 传统的资产转让定价一般参照每股净资产,资本市场对中小企业的估值一般参考市盈率； 中小板公司平均发行市盈率为24.75倍，上市后平均市盈率为87.01倍，上市后增发、定向增发及发行可转债一般按照二级市场一定时期平均交易价格定价。 三、中小企业境内外上市比较 四、中小企业改制上市关注的九大问题 五、抓住机遇，不要错过；用好机遇，不要用错 苏宁电器在资本市场上快速增长，市场品牌效应迅速放大 2008年1月8日收盘价67.67元，根据历次送配情况进行复权，两年半后，其实际价格应为1266.65元,比发行价上涨了77倍，比上市首日收盘价上涨37倍多。 截止2008年1月8日，总市值为975亿元，与上市首日市值30.46亿元相比，已增加了近31倍，目前流通市值661亿，居中小板第一位，整个深圳市场第3位。 发行市盈率 平均发行市盈率较高，说明同样的收益和利润，可以更高的价格发行，中小板发行价是很多其他市场的2-3倍。 中国企业在不同市场之间的IPO平均市盈率比较表（倍数） 7 12 28 15 8 10 24.75 新加坡 英国AIM市场 纳斯达克 纽交所 香港创业板 香港主板 中小企业板 二级市场交易市盈率 二级市场市盈率相对较高，意味着原始股东可以较高的价格流通兑现，也可按照二级市场一段时期内平均收盘价配股、增发; 纳斯达克也较高，主要受个别网络股高市盈率的影响。 18 31 17 25 16 87 英国AIM市场 纳斯达克 纽交所 香港创业板 香港主板 中小企业板 中国企业在不同市场之间的二级市场平均市盈率比较表（倍数） 换手率 日均换手率代表了投资者对企业的关注度与投资热情，换手率高低将对企业的再融资、股权激励以及股东与战略投资者的退出产生影响; 中国企业在不同市场的换手率 日均换手率过低会形成“有价无市”，原始股东的股份难以流通兑现; 没有一定的交易活跃度和换手率，全流通机制也难以发挥作用。 1% 2% 0.05% 0.22% 4.61% 2.85% 英国AIM市场 纳斯达克 香港创业板 香港主板 中小企业板 国内主板 发行成本 中小企业板的发行费用占筹资额的比例平均约为6%，基本上是其它市场的1/3。 15%-20% 15-25%% 15%-25% 10%-20% 15%-20% 4%－8% 总成本 （筹资额的比例） 350-400万人民币 400万人民币 400万人民币 70-150万港元 150-250万港元 100万元 会计师费 300万人民币 300万人民币 300万人民币 100万港元 100-250万港