第二章金融市场与投资工具.ppt

第二章　金融市場與投資工具 授課老師：＿＿＿＿＿ 金融市場分類(2/2) 依證券是否初次發行來區分 初級市場 (primary market) 次級市場 (secondary market) 依交割時點來區分 現貨市場 (spot market) 期貨市場 (futures market) 或遠期市場 (forward market) 依交易方式來區分 集中市場(stock exchange market) 店頭市場(over the counter, OTC) 此稱為競價拍賣方式。 * * * * * * * * * 股票流通市場(2/2) 特點： 參與者的廣泛性 價格的波動性 交易的連續性 交易的投機性 * 2.6 債券市場的結構與特性 債券市場結構 債券投資的參與者 債券的特性 * 債券市場結構(1/3) 主要包括債券發行市場及債券流通市場，分述如下 發行市場：又稱初級市場，主要由發行者、中介機構及投資人組成。目的在於提供債券發行管道，便利發行機構將資金由投資人導入發行機構。 公債：為各級政府所發行，流動性最佳，違約風險最低。債券形式有實體債券及登錄債券。 金融債券：金融債券之發行主體為銀行，包括商業銀行及專業銀行。金融債券的債信等級僅次於公債，但發行額低且多為行庫持有，故流動性不佳，交易冷清。 * 債券市場結構(2/3) 發行市場： 普通公司債：公司為改善財務結構或有資金需求時，即可透過發行公司債以募集資金，其債信依發行公司的償債能力而有等級之分，債信愈高者，其公司債的票面利率愈低。 可轉換公司債：同時具有債券與股票雙重性質之有價證券，持有人可依轉換條件將公司債轉換為發行公司普通股。發行時其票面利率較普通公司債為低。 外國金融債券：跨國性的國外金融機構來臺灣發行以外幣 (例如美元、日圓) 或新臺幣計價之債券。 * 債券市場結構(3/3) 流通市場：又稱為次級市場，指已發行債券之買賣轉讓的市場。債券一經認購，即確立了一定期限的債權債務關係，但透過債券流通市場，投資者可以轉讓債權，把債券變現。此市場主要由債券自營商、經紀商及投資人所組成。 * 債券投資的參與者 * 債券的特性(1/2) 表彰債權借款憑證。 發行人 (發行主體) 可為政府機關、金融機構、公司企業、國外之政府機構、國際性之機構或公司企業。 屬於確定收益 (有息票收入或折價收益) 之證券，不因發行人之期間營業收入與財務狀況而有增減。 * 債券的特性(2/2) 有固定之還款期限，到期時發行人須還本 (息)。 部分債券可自由移轉或轉讓、質押與做為公務上之保證。 * * * * 投機者(speculator) 積極承擔風險，以希望獲得預測正確時的短期高額價差利潤。 願意積極承擔風險，以期獲得預測正確時的短期高額價差利潤。在許多金融商品的市場中 (如期貨市場)，投機者的買賣占了大部分的交易量。投機者的參與使得金融市場更具有流動性，可降低市場的交易成本 (transaction cost)，也讓避險者可以找到交易對手轉移風險。 * * * * 銀行同業拆款利率 是金融同業的資金借貸，拆款利率能夠敏感地反映市場資金情勢之變動，亦是最重要的利率指標之一。 * * * * * * * 投資標的 投資風險 * * * * 股票市場的結構，主要有兩大部分，分別為股票發行市場和股票流通市場。前者又稱為初級市場，而後者則又稱為次級市場。 「初級市場」又稱為「發行市場」，是指政府或企業提供新的證券銷售給社會大眾的市場，又稱為「第一市場」。可再區分為： 初次發行：第一次公開發行。 再次發行：己公開發行公司現金增資。 * * * * * * 投資學。徐中琦 著。前程文化 出版 * 2.1 金融市場簡介 金融市場功能 金融體系 金融市場的交易者 金融市場分類 * 金融市場功能 資金的流向 * 金融體系 * 金融市場的交易者(1/2) 投資者 (investor)：通常以基本面來做為買賣操作決策的依據，在價格明顯低估時買進，長期持有到價格高估時才獲利了結，承擔有限的風險以賺取長期的利潤。 投機者 (speculator) ：積極承擔風險，以期獲得預測正確時的短期高額價差利潤。 * 金融市場的交易者(2/2) 避險者 (hedger)：為風險規避者並持有風險部位 (risk position)，希望能把持有的部位沖掉以規避風險。 套利者 (arbitrager) ：專門在市場不均衡時，利用賣高買低的原理賺取無風險利潤。 * 金融市場分類(1/2) 依到期期限來區分 * * 2.2 貨幣市場工具(1/5) 國庫券 (Treasury Bills, TB) ：為中央政府調節國庫收支或為求穩定金融市場所發行的短期政府票券，由於是政府所發行，故幾乎沒有違