企业成长与可使用的金融工具.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 20世纪70年代以后，特别是80年代后期以来，直接融资逐渐取代间接融资成为金融市场的主流，资本市场规模和影响力日益显现、信息技术的发展使证券交易网络和全球结算体系日趋完善，投资银行已发展成为资本市场中最有影响力的高级形态的金融中介机构，成为现代金融业的一支重要力量。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 证券公司风险控制指标管理办法 2006年7月发布，2008年6月修订 净资本是指根据证券公司的业务范围和公司资产负债的流动性特点，在净资产的基础上对资产负债等项目和有关业务进行风险调整后得出的综合性风险控制指标。　　净资本基本计算公式为：净资本=净资产-金融产品投资的风险调整-应收项目的风险调整-其他流动资产项目的风险调整-长期资产的风险调整-或有负债的风险调整-/+中国证监会认定或核准的其他调整项目。（2006年版） “净资本基本计算公式为：净资本=净资产-金融资产的风险调整-其他资产的风险调整-或有负债的风险调整-/+中国证监会认定或核准的其他调整项目”。（2008年版） * * 第三节 投资银行与商业银行的比较及投资银行性质总结 一、金融系统的演变 二、投资银行与商业银行的比较 三、投资银行的概念总结 ——性质特点地位作用 * * 一、金融系统演变 当前业务 增长机会 产品市场战略与投资决策 资本市场战略与融资决策 金融系统 各种风格的投资者 股权资本 债务 产业发展机会与产品市场竞争 过度性 融资工具 公司活动 金融中介服务 资产定价 金融投资 * * 金融系统功能 沟通融资者(非金融企业和金融企业、政府等)和投资者供求 －按照风险收益匹配原理积聚和配置资金 －清算与支付 －提供信息 －转移和管理风险 －改善激励 －控制权转移 * * 金融系统演变—银行主导时期 银行系统 小企业 大企业 私募资本市场 社会资本 中型企业 金融系统 公司投融资 * * 金融系统演变 —证券市场兴起和发展 大中型企业 小企业 产品市场战略与投资决策 资本市场战略与融资决策 证券市场 各种风格的投资者 股权资本 债务 过度性 融资工具 银行系统 私募资本市场 金融系统 * * 金融系统演变—证券市场中心时代 衍生证券市场 股票市场 债券市场 货币市场 衍生市场 股票市场 债券市场 货币市场 私募市场 保险市场 小企业 中型企业 大企业 社会资本 退休基金、养老基金、 保险公司、商业银行 共同基金 私募基金 货币市场基金 风险管理衍生基金 网络平台 * * 证券化环境下的金融中介地位演变 Balance-Sheet Management Financial Institutions －商业银行 －保险公司 －财务公司 －各种储蓄和信贷机构 * * Translation-Based Financial Institutions －证券交易经纪机构 －投资银行 －各种投资基金和资产管理公司 －财务顾问公司 * * 二、投资银行与商业银行的比较 * * （一）投资银行与商业银行 商业银行与投资银行是现代金融市场中两类不同性质的重要金融机构，1933年以后，以美国为代表的西方国家实行分业经管理体制，投资银行与商业银行分道扬镳，投资银行从商业银行中分离出来独立经营，真正意义的商业银行和投资银行从此开始。 * * 经过数十年的发展和演变，投资银行越来越广泛地参与到政府和企业的全方位、多元化的金融服务中，业务范围从单一的证券承销和证券交易拓展到兼并与收购、基金管理、项目融资、风险资本管理、金融工程等各个领域。事实上，投资银行除了在在典型的存贷款业务上有明显限制以外，几乎可以渗透到其他所有领域。 * * 与此同时，商业银行也经历了不断创新和发展的过程，业务种类和服务领域有了新的发展。有的商业银行内部还专门设立了投资银行部门，利用商业银行传统业务带来的客户资源和网络优势，对客户提供增值服务，进而扩大了收入来源和业务领域。 * * 投资银行与商业银行业务的相互融合，形成了这两