外汇与国际收支+汇率与汇率制度.ppt

4 国际收支理论 (一)国际收支调节的弹性分析法（弹性论） 弹性论的基本观点 马歇尔—勒纳条件 研究内容： 在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。 研究思路： （1）由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化。 （2）由进出口商品单位价格变化引起的商品数量的变化。 贸易差额=出口值-进口值 出口值=出口商品单价×出口商品数量 进口值=进口商品单价×进口商品数量 马歇尔—勒纳条件隐含的假设 1）只考虑汇率变动对进出口商品值的影响，收入、商品价格(出口商品的国内价格、进口商品的国外价格)等其它条件不变。 2）假设所有进出口商品的供给弹性无穷大 3）贸易收支最初是平衡的，汇率变化很小 贸易收支即国际收支,不考虑其他项目 马歇尔-勒纳条件的推导 P--本国产品价格，即出口商品价格 --外国产品价格，即进口商品价格 η--进口商品价格弹性的绝对值 η* --出口商品价格弹性的绝对值 e—汇率 B--国际收支。 M*--出口商品数量，M—进口商品数量。 若汇率贬值1% (间接标价法) 根据弹性定义，出口外币价格下降1%，出口商品数量会增加η*%---以本币表示的出口收入会随出口数量增加而等幅增加。 进口外币价格不变，进口本币价格则上升1%，进口数量就会下降η%，因进口商品数量下降而引起的本币支出下降η%× ，因本币价格上升而引起的进口本币支出却上升了1% × 对弹性论的评价 弹性论的理论贡献 ◆ 指出在纸币流通条件下，可通过货币贬值调节国际收支;而且提出了货币贬值改善贸易收支的前提条件。 弹性论的缺陷:假设前提不现实 (二)国际收支调节的吸收分析法（吸收论） 1. 吸收论的基本理论 从宏观经济学的国民收入方程式入手，考察总收入与总支出对国际收支的影响，提出调节国际收支的政策主张。 ★ 背景 1952年，美国经济学家西德尼·亚历山大（Sidney Alexander）以凯恩斯宏观经济理论为基础，从一国国民收入与支出的关系出发，对国际收支问题进行了更为深入的研究，提出了国际收支的吸收论。 该理论在国际收支理论与凯恩斯宏观经济理论之间建立了全面的联系，标志着国际收支理论进入了成熟发展阶段。 * 吸收论的政策主张 ★ 国际收支不平衡的原因是总收入和总支出的不平衡。可通过改变总收入和总支出（即支出转换政策和支出增减政策）来调节国际收支。 ▲ 非充分就业的情况下，可通过扩大生产、增加总收入改善国际收支逆差----支出转换政策 ▲ 充分就业的情况下，只有通过减少总吸收来改善国际收支逆差----支出增减政策 ▲ 吸收论认为，货币贬值对国际收支的作用取决于两个因素： （1）必须有闲置资源的存在，贬值后闲置资源能流入出口商品生产部门，出口才能扩大。否则贬值只会引起国内物价的上涨而不会改善国际收支。 （2）出口扩大会使国民收入和国内吸收同时增加，只有当边际吸收倾向小于1，即吸收的增长小于收入的增长，贬值才能最终改善国际收支。 2001-12-03 钞买价 汇买价 钞/汇卖价 819.4200 826.4600 828.9400 2001-11-30 钞买价 汇买价 钞/汇卖价 807.0500 826.5000 828.9800? 中国银行外汇牌价 2014.9.1 货币 汇买价 钞买价 汇卖价 钞卖价 美元 612.92 608.01 615.38 615.38 英镑 1014.95 983.63 1022.07 1022.07 欧元 805.96 781.08 812.44 812.44 港币 79.08 78.45 79.38 79.38 韩国元 0.5844 0.6338 日元 5.8852 5.7036 5.9266 5.9266 人民币