基于期权的商业银行总体经济资本测度研究.pdfVIP

第16卷专辑 中国管理科学 V01．1 Issue 6，Special Chinese of Science 2008 2008年10月 Journal October， Management 文章编号：1003—207(2008)zk一0255—04 基于期权的商业银行总体经济资本测度研究 杨继光；刘海龙 (上海交通大学安泰经济与管理学院，上海 200030) 摘要：本文基于期权定价方法和在险价值原理，提出了两种新的商业银行总体经济资本测度方法，并给出了相关 参数的估计方法和计算步骤。与自下而上的经济资本测度相比，我们的测度方法不仅能够反映宏观经济和市场环 境变化的影响，且能体现出银行的内部经营和风险管理能力，也能反映银行管理者的风险偏好。同时，它还与在险 价值资本测度的目标一致，揭示了经济资本的期权本质。估计方法比较简单，所需数据容易获得，估算结果为商业 银行风险管理和资本结构决策提供了参考。 关键词：总体经济资本；期权定价；商业银行 中图分类号：F832 文献标识码：A 然后加总以得到总体的经济资本。风险加总问题是 1 引言 自下而上测度方法的关键，目前主要由两种处理方 经济资本(Economic Capital)，又称为风险资本 法：一是利用Copula连接函数来加总各类风险(如 Kuritzkeset and (RiskCapital)，是当代银行业在金融市场高度发 a1．，2003；DimakosAas，2004；Rosen— 达，面临风险日趋复杂的客观现实下，提出的超越监 and berg 管资本要求的全新概念。目前，普遍认可的经济资 本定义为：在一定期间(如1年)内银行为抵御一定 and 置信水平下的非预期损失所需的资本金量¨一-。许 险因子(利率结构、信用差价和股价指数等)的线性 at 多银行利用在险价值(ValueRisk，VaR)来测度 回归模型来刻画银行各业务部门收益一损失的波 自身的经济资本，VaR资本测度的目标就是在保证 动，通过加总各业务部门的收益损失分布的标准差 银行潜在违约概率低于管理层设定的目标违约概率 来度量银行总体的经济资本。另外，自下而上的测 下，最大化银行的杠杆率¨1。总体经济资本测度就 度方法忽视了宏观经济环境对经济资本需求的影 是根据金融机构面临的风险，确定其实际应该持有 响，宏观经济环境的变化可能会造成银行相关风险 的资本，它在金融机构的风险管理和资本结构决策 因素的变化，从而影响了银行总体所需的经济资本。 中发挥着重要作用，张利兵、潘德惠(2004)。和张 琳、谭跃进(2006)1分别讨论了证券投资基金和财 资本测度方法，它通过上市银行的交易信