第二章 现金流量及其等值计算讲解.ppt

三、计息周期＞收付周期等值计算 由于计息周期大于收付周期，计息周期期间的收付常采用下列三种方法之一进行处理： 1、不计息 2、单利计息 3、复利计息 1、不计息 【例】 承租人李明与出租人马丽签订了1年期的房屋租赁合同，合同约定：年利率为6.5%，半年计息一次，复利计息，房屋租金为每月1500元，承租人李明每半年支付一次，在半年内房租不计息，即李明分别于每年年初和年中各支付9000元给马丽。在年初支付前半年的租金时，李明提出一次支付一年租金17500元，如果在办理半年手续时双方各需要发生交通、误工等费用100元，试问马丽能否签字答应李明的请求？ 解：现金流量如图所示 8900元 0 2（半年） 8900元 1 年利率r=6.5%,半年计息一次，计息周期内的收付款不计利息。 计息周期半年利率 i=6.5%/2=3.25%，得 P=（9000-100）*[1+(1+0.0325)-1]=17519.85(元) 故，由于李明提出的租金数17500元小于马丽应获取的租金等值，故马丽原则上不应答应李明的请求。 2、单利计息 在计息周期内收付均按单利计息。计算公式为 式中：At为第t计息周期末净现金流量；N为一个计息周期内收付周期数； 为第t计息周期内第k期收付金额； 为第t计息周期内第k期收付金额到达第t计息周期末所包含的收付周期数；i为计息周期利率。 【例】 付款情况如下图所示，年利率为8%，半年计息一次，复利计息。计息周期内的收付利息按单利计算。问年末金额为多少？ 0 5 1 2 3 4 （月） 年利率r=8%，半年计息一次，计息周期内的收付款利息按单利计算 解：计息周期利率i=8%/2=4%，得 6 7 8 9 10 11 12 1 2（半年） 100元 150元 50元 200元 70元 180元 80元 然后利用普通复利公式即可求出年末金额F为： 3、复利计息 在计息周期内收付均按复利计息。此时，计息周期利率相当于“实际利率ieff”，收付周期利率相当于“计息周期利率i”， 也就是用计算周期的实际利率去求解收付周期的实际利率。收付周期利率计算出来后即可按普通复利公式进行计算。 【例】 某人每月存款100元，期限1年，年利率8%，每季计息一次，复利计息。计息周期内收付利息按复利计算。问年末他的存款金额有多少？ 0 5 1 2 3 4 （月） 名义利率r=8%，每季计息一次，计息周期内的收付款利息按复利计算 6 7 8 9 10 11 12 1 2 A=100元 解：现金流量图如下所示 3 4 计息利率（即季度实际利率）ieff季=8%/4=2% 运用计息周期实际利率公式计算收付周期利率，解得 每月利率ieff月=0.6623%。 利用普通复利公式即可求出年末金额 F为 F=100（F/A，0.6623%，12）=100*12.4469=1244.69（元） 四、常用的还本付息方法 在现代货币市场中，借款人与银行（债权人）事前约定还款的方式和期限，惯用的方式有等额还款、等额还本、每期付息到期一次还本和本息到期一次总付等四种方式。 (一) 等额还款 这种方式是要求借款人每期归还相等的金额，直至到约定的期限还清本金和利息。这种还本付息方式便于借款人记忆和均匀地筹集还款数额 。 等额还款方式计算表 （单位：万元）（年利率5.94%） 年份 1 2 3 4 5 合计 年初欠款 100.00 82.24 63.42 43.49 22.37 311.52 年末还本付息 23.70 23.70 23.70 23.70 23.70 118.50 其中付息 5.94 4.89 3.77 2.58 1.33 18.50 还本 17.76 18.82 19.93 21.12 22.37 100.00 年末欠款 82.24 63.42 43.49 22.37 0.00 (二) 等额还本 这种方式要求借款人每期归还除等额的本金外，再加上每期的利息支付。这种方式对借款人初期的还款压力较大 。 等额还本方式计算表（单位：万元） 年份 1 2 3 4 5 合计 年初欠款 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 300.00 年末还本付息 25.94 24.75 23.56 22.38 21.19 117.82 其中付息 5.94 4.75 3.56 2.38 1.19 17.82 还本 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 100.00 年末欠