六每大稀土集团年内取完成全行业整合 概念股有望爆发.docVIP

六大稀土集团年内完成全行业整合 概念股有望爆发 工信部副部长苏波28日表示，中国五矿等六大稀土集团将在2015年底前整合全国所有稀土矿山和冶炼分离企业，实现以资产为纽带的实质性重组。苏波是在工信部召开的重点稀土省(区、市)和企业工作会议上作出上述表述的。 　　工信部数据显示，2011年至2014年，稀土行业累计实现利润440多亿元，同比增长3倍以上，稀土产业正在向规范化、集约化、高质化的方向迈进。 　　然而目前，稀土违法违规行为屡禁不止，非法开采、违规生产、买卖非法矿产品等大量存在。行业结构调整仍没到位。六家大型稀土集团虽已完成备案，但对个别企业只是签订了整合意向书，没有形成以资产为纽带的实质合作关系。 　　苏波称，我国取消稀土出口配额等措施后，出口企业数量可能会增加，企业间为争夺市场份额，相互压价、恶意竞争有所抬头，规范市场秩序任重道远。2015年底前，六大集团要整合全国所有稀土矿山和冶炼分离企业，实现以资产为纽带的实质性重组。工信部将与有关地方按季度进行检查，在采矿权、生产计划等方面对按时完成整合任务的集团给予重点支持。 　　此外，工信部将深入打击稀土违法违规行为，通过稀土专用发票、举报线索等及时查处稀土非法开采生产、买卖非法产品、偷逃税费等违法违规案件。加大打击稀土出口走私的力度，严格控制伪报、瞒报品名等行为。建立出口企业黑名单，杜绝违法生产、环保不达标以及质量不合格产品的流通和出口。 　　【概念股解析】 　　厦门钨业：完成非公开股票发行关注新材料深加工业务位于强力买入名单 　　研究机构：高盛高华证券 分析师：张富盛，韩永 撰写日期：2014-12-15 　　最新事件 　　厦门钨业公告完成非公开股票发行，扣除相关费用后募集资金约30亿人民币，发行股票1.5亿股，其中实际控制人——福建省稀有稀土(集团)有限公司认购5000万股，持股比例小幅增加至32.82%(此前为32.71%)。本次发行后公司总股本增厚22%。 　　潜在影响 　　公司截至2013年末的资产负债率达到61%，本次发行后负债率下降至49%，使得资产负债表更健康。此外，公司募集资金用于钨钼材料、硬质合金、稀土和电池材料等精深加工业务领域以及上游原材料资源领域的流动资金投入。我们认为，一方面这将加快推进下游深加工业务发展，培育公司利润新增长点；另一方面，公司稀土大集团已获得工信部备案，我们预计这将加快对福建稀土资源的整合。 　　估值 　　我们将非公开发行状况反应至公司模型，由于募集资金主要用于补充现有项目的流动性，我们预计公司2014/15/16年每股收益因股本增加将分别摊薄至人民币0.64/0.78/0.93元(此前为0.78/0.94/1.12元，维持其它基本经营假设不变)。同时，本次非公开发行后公司2014/2015年每股净资产将增加至人民币9.0/9.6元(此前为6.6/7.3元)，公司2014年预期P/B从5.1倍下降至3.7倍。我们维持公司基于PB vs.ROE的12个月目标价人民币35.92元，该股仍位于我们的强力买入名单。 　　主要风险 　　稀土和钨下游需求疲软使得价格低于预期。 　　中国铝业：改革风动涅磐重生 　　研究机构：申银万国证券 分析师：叶培培 撰写日期：2014-12-24 　　向死而生倒逼改革提升效率。我们认为这位昔日巨人正在醒来和重塑核心竞争力，公司易帅将加速改革进程。首先，公司战略将立足于置换不盈利资产(电解铝)和主动收缩经营范围(剥离光伏等)，专注铝土矿和氧化铝生产等，不再投入回报率过低的资产有助于提升ROE水平。第二，子公司和分公司层面引入混合所有制以及市场化考核机制。从财务指标上看，中铝最主要的问题来自于过高的债务产生的利息侵蚀企业的现金流，同时公司吨铝的三费费用高居行业榜首。未来中铝降本增效将体现在：严格执行人员的分流(2013年已分流8000多人)，以及子公司或孙公司负责人实行竞聘上岗，负责人抵押私人资产做担保完成子公司或孙公司的扭亏、减亏目标，若最终没有完成，公司将没收抵押物。第三，我们预计电力改革，直购电的推行也将提升吨铝盈利空间，公司旗下子公司经营状况将有比较明显改善。 　　供给紧张从氧化铝传导至铝土矿或支撑铝价。在印尼限制铝土矿进口后，我们按铝土矿：电解铝5:1，全国月均电解铝产量180万吨计算，目前中国每月的铝土矿供给缺口依旧高达172.5万吨。2014年市场多以直接进口氧化铝替代铝土矿需求的条件下，氧化铝价格也出现了持续的上涨，而随着四季度国产氧化铝的逐步投产，产业链供需的矛盾将由氧化铝迁徙至铝土矿。根据我们草根调研的结果，按照当前172.5万吨的供给缺口计算，目前国内全行业铝土矿库存大约在6个月以上，这也就意味着到2015年中期铝土矿将出现明显的供不应求，由此对铝价形成支撑。也是基于上述逻辑，我们预判2