09衍生金融工具会计讲义.pptVIP

例：2011年1月1日，XD公司（记账本位币为人民币）在德国的子公司中有净投资500万欧元（子公司的功能货币为欧元）。XD公司借入400万欧元，期限3年，并将其作为其德国子公司净投资的80% 部分的套期工具，即欧元汇率变动带来的该债务工具上的公允价值变动用来对冲子公司净投资的折算损益的80%。XD公司每年对境外净投资余额进行检查，且依据检查结果调整对净投资的套期。其他汇率资料如下： * * 2011年1月1日 €1=￥8.8 2011年12月31日 €1=￥8.70 2012年12月31日 €1=￥8.73 2013年12月31日 €1=￥8.62 （1）2011年1月1日 借：被套期项目——境外经营净投资 4400 　　 贷：长期股权投资 4400 借：银行存款 3520 　　 贷：套期工具——长期借款 3 520 （2）2011年12月31日，汇率变动导致套期工具和被套期项目的公允价值变动 借：外币报表折算差额 50 　　 贷：被套期项目——境外经营净投资 50 借：套期工具——长期借款 40 　　 贷：资本公积——其他资本公积（套期）40 * * （3）2012年12月31日，汇率变动导致套期工具和被套期项目的公允价值变动 借：被套期项目——境外经营净投资 15 　　 贷：外币报表折算差额 15 借：资本公积——其他资本公积（套期）12 　　 贷：套期工具——长期借款 12 （4）2013年12月31日，汇率变动导致套期工具和被套期项目的公允价值变动 借：外币报表折算差额 55 　　 贷：被套期项目——境外经营净投资 55 借：套期工具——长期借款 44 　　 贷：资本公积——其他资本公积（套期）44 * * * * 购买波音飞机的外币风险管理 1986年2月14日，Lufghansa (德国)集团主席赫尔·海因茨·拉胡拉应公司董事会要求解释公司在购买美国波音公司客机的过程的外汇风险管理问题。 1985年1月，在赫尔的主持下，Lufghansa公司从波音公司购买了20架737客机。合同的总金额达到5亿美元，货款在一个年后（即1986年1月）用美元支付。由于自1980年以来美元持续上涨，至1985年1月1美元差不多可兑换3.2德国马克。如果美元再继续上涨，Lufghansa购买客机的成本将大幅增加。 海因茨在外汇汇率的决策上有自己的主见或想法。像当时有些人的看法一样，他相信随着美元的持续上涨，到1986年1月，美元价格也许会出现回落。但是他并不是完全拿自己的钱作赌注，他采用了一个折衷方案，他以3.2德国马克=1美元价格购入2.5亿远期美元，剩下的2.5亿美元则放任自流。 * * 几种外汇管理方案的评价 Lufghansa公司和海因茨可以采用下列几种外汇管理方案： 1．不从事风险规避方案； 2．采用远期外汇买卖的方法； 3．一部分采用风险规避的方法，另一部分放任自流； 4．采用外汇期权的方法； 5．现时买入美元，一直持到付款日。 * * 1．不从事风险规避。不从事风险规避是风险最大的方法。它一方面有可能带来最大的收益（如果美元对马克贬值），但也有可能带来潜在的亏损（如果美元对马克升值）。如果外汇的汇率1986年1月降到1美元=2.2德国马克，则购买波音737的货款仅为11亿德国马克。当然如果1986年1月1美元=4德国马克，总货款将高达20亿马克。 2．完全规避风险的远期外汇买卖。如果Lufghansa对风险非常敏感而希望完全消除外汇风险，其可以购买5亿美元的远期外汇合同。假定合同的价格为1美元＝3.2德国马克，则总成本为16亿马克。 * * 3．部分规避风险的远期外汇买卖。这种方法只是对外汇头寸中的风险作一部分的补偿，而剩下的部分不做任何风险规避。海因茨预测美元将会下跌，所以他希望Lufghansa公司将从没有规避的外汇头寸中间获得收益。这种策略在某种程度上来说有点主观臆断，但无论如何决定正确的头寸有很多种方法，如（20-80%、40-60%、50-50%等），如果采用50%-50%的策略，则2.5亿美元以1美元兑换3.2德国马克的远期外汇买卖的合约，剩下的2.5亿美元在期末按照当时市场的价格购买。 * * 4．外汇期权交易。外汇期权交易是一种非常常见的外汇风险管理办法。如果海因茨以1美元＝3.2马克的价格购买看跌期权