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公 司 深 度 报 告 费森尤斯的发展历史，看医药企业平台化战略 投资亮点 公司深度报告 2015 年1 月24 日 ? 费森尤斯医疗Fresenius Medical Care 成立于1996 年，是德国费森尤 斯集团旗下的一家肾病透析公司，主要为慢性肾病患者提供透析产品及透 析服务。 ? 费森尤斯医疗采用“垂直整合”的经营模式，主要在其运营的透析中心 向患者提供透析产品和医疗服务，是目前全球最大的透析产品和透析服务 的提供商。截至2013 年，费森尤斯医疗共开设3325 家透析中心，向全球 超过27 万名肾病患者提供透析服务，实现运营收入146 亿美元，拥有9 万 余名员工。 联系人 ? 费森尤斯医疗的股票在德国法兰克福证券交易所（FWB：FME）和美国纽 约证券交易所（NYSE：FMC）上市发行，并于1999 年成为德国DAX 指数成 智银投资 zytz@ 分股票。 ? 费森尤斯集团成立于1912 年，早期从事药品的生产和销售。1966 年，费 森尤斯进入透析行业，开始销售血透机等设备。1979 年，费森尤斯成功生 产第一台自主研发的血透机；1983 年，费森尤斯开始将其研制聚砜膜材料 用于透析器的生产。1996 年，费森尤斯集团将收购美国国家医疗公司与原 有透析业务合并，成立了费森尤斯医疗公司。 ? 费森尤斯医疗公司采用“垂直整合”的经营模式，围绕透析产品和透析 服务进行整合和收购，覆盖透析行业 “生产-销售-服务”的完整价值链， 建立了完善的产业平台。经过30 多年的发展，透析业务已取代了费森尤斯 集团传统的药品销售业务，成为集团的核心业务。费森尤斯在透析领域的 成长历程和发展策略是我国医疗企业值得借鉴的典型案例。 ? 我国慢性肾病患者人数庞大，但救治率较低，定期进行透析治疗的患者 人数不足 20%。糖尿病、高血压等慢性病发病率增高，也使得透析治疗的 潜在患者人数增多。我国政府近年来不断增加医疗保障和社会救治体系建 设的投入，使更多的患者得以接受透析治疗。我国透析市场的快速发展为 地址：江苏省苏州市工业园区 内医疗企业的发展创造了机遇。但国内透析设备生产企业起步较晚，技术 星阳街 力量薄弱，同时还面临着与国外先进企业竞争的巨大压力。 苏州智银投资咨询有限公司 ? 我们通过回顾费森尤斯透析业务的发展史，分析其运营情况和发展战略， / 希望对国内医疗企业的发展提供指导和启示。 本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料zytz@。 欲订阅报告全文，请与我们联系： zytz@ 谢谢~ 信息披露 请参阅最后一页的信息披露和法律声明