财务管理第一章剖析.ppt

财务管理 石鑫 852572306@ 基本框架 第一章财务管理导论 第二章财务报表分析 第三章估价导论 第四章债券估价 第五章股票估价 第六章资本预算 第七章报酬、风险和证券市场线 第八章资本成本 第九章资本结构 第十章短期资产管理 参考书目 《公司理财》（原书第十版），斯蒂芬A.罗斯著，机械工业出版社，2014年 《财务管理学》，荆新、王化成、刘俊彦主编，中国人民大学出版社，2015 《财务成本管理》注册会计师协会 第一章 财务管理导论 第一节 财务管理的概念 第二节 财务管理的目标 第三节 财务管理的环境 第一节 财务管理的概念 一、财务管理的概念 假设你要创办一个自己的公司，在财务上你会考虑哪些方面的问题？ 公司需要进行哪些长期投资？ 上哪里去筹措资金来支持投资计划？ 如果管理公司日常的财务活动？ 财务管理 概念：是企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项管理工作。 二、企业的组织形态 典型的企业组织形式有三种：个人独资企业（单一业主制）、合伙企业、公司制企业。 公司制企业包括有限责任公司、股份有限公司。 独资企业：由自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。 合伙企业：各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。 1、以利润最大化为目标 认为利润代表了企业新创造的财富，利润越多说明企业的财富增加的越多。 思考：有A、B两个企业，其利润都是100万元 ，哪一个企业的理财目标实现得更好？ 如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年赚取的100万元利润，哪个企业更好？ 如果A、B企业都是今年赚取的100万元，哪个企业更好？ 如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业全部是应收账款，哪个企业更好？ 如果A、B企业同时赚取的100万元利润都是收回了现金，哪个企业更好？ 在上面的条件下，如果A企业是投资100万元建成的，而B企业是投资500万元建成的，哪个企业更好？ 破灭的起点 2005年4月27日，科龙电器发布亏损公告，公司2004年亏损6416万元。然而，科龙在2004年1至9月底净利润超过2亿元，每股收益也达到0.2元。 二、问题提出? 1．存在最优的财务管理目标吗？请说明理由。? 2．请描述格林柯尔的财务管理目标，并作出分析。? 3．最优的财务管理目标在现实中能执行吗？为什么？? 4．从财务管理目标来讲，格林柯尔留给我们的教训什么？如何改善企业的财务管理目标？ 相关者以及利益冲突 委托—代理问题与利益冲突 代理问题是由于企业所有权和经营权的分离产生的股东和管理层之间、股东和债权人之间的代理问题。 冲突之一：股东与管理层 解决办法：a监督 b 激励 冲突之二：股东与债权人 解决办法: 1、签订资金使用合约，设定限制性条款 2、拒绝业务往来，要求高利率 社会责任与利益冲突 烟草公司在明知其产品会使客户上瘾并危害健康的情况下，还出售这样的产品，这么做道德吗？ * * * 模板来自于 / * 模板来自于 * 模板来自于 * 以利润最大化为目标 01 每股收益最大化 02 以股东财富最大化为目标 03 第二节财务管理的目标 关于企业目标的表述有三种说法： 2000年 2001年 2003年5月 2003年7月 2003年12月 2004年8月 进入资本市场，融资5.45亿 斥资5.6亿元，收购广东科龙电器20.6%的股份 以2.07亿元的价格，收购了美菱电器20.03%的股份 收购西冷70%的股权。 以4.178亿元，收购了亚星客车11527.3万股国家股（占总股本的60.67%） 1.84亿元的价格收购商丘冰熊冷藏设备有限公司 案例 格林柯尔系神话破灭的财务管理目标分析 （一）顾氏高层管理者的“资本神话” 逆向选择 道德风险 目标背离 * * 模板来自于 / * 模板来自于 * 模板来自于 * * *